Анализ неплатежеспособности предприятия и его финансовое оздоровление на примере ОАО ФК «САТУРН»

13. Чистая прибыль выросла   на 161%. Но рост данного показателя все же  не позволяет компенсировать накопившуюся задолженность в полном объеме.

Таблица 8 – Расчет коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника

Наименование показателя	31.12.2010	31.12.2011	Относительное отклонение	Абсолютное отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,13	0,16	0,03	24,27
Коэффициент текущей ликвидности	0,68	0,91	0,23	32,86
Степень платежеспособности по текущим  обязательствам	4,79	6,12	1,34	27,93
Коэффициент автономии	0,07	0,08	0,01	17,12
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,17	0,23	0,07	41,68
Отношение дебиторской задолженности  к совокупным активам	0,42	0,49	0,07	16,14
Норма чистой прибыли	0,001	0,003	0,002	153,01
Рентабельность активов	0,009	0,01	0,0001	3,23
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	0,74	0,82	0,08	10,83

Вывод:

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности, характеризующий платежные  возможности должника в наиболее короткие сроки, повысился на 24%. Это положительный фактор, так как данный коэффициент показывает, какая часть его текущих обязательств может быть погашена практически сразу за счет мобилизации имеющихся денежных средств и возврата кратковременных финансовых вложений.

2. Коэффициент текущей  ликвидности  вырос на 33% и равен 0,9. Это означает, что предприятие имеет низкую возможность рассчитаться по своим текущим обязательствам без ущерба для производственного процесса.

3. Показатель обеспеченности обязательств  должника его активами  вырос на 10%. Показывает, что 0,82 рублей активов предприятия приходится на рубль его обязательств, включая долгосрочные и текущие обязательства. Это свидетельствуют о том, что не только все оборотные, но и большая часть внеоборотных активов предприятия сформированы за счет заемного капитала.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам повысилась на 28%, это отрицательная динамика. Значение этого показателя велико, он равен 6,12. Это говорит о том, что за счет текущей деятельности предприятие не может рассчитаться по своим долгам в сроки, установленные законодательством о банкротстве.

5. Коэффициент автономии повысился на 17% и равен 0,08. Он показывает, что 0,08 рублей собственных стабильных источников приходится на 1 руб. стоимости имущества предприятия. Отражает степень финансовой независимости его деятельности. Так, как 0,08  меньше 0,5, то это свидетельствуют о наличии неблагоприятных факторов, ухудшающих платежеспособность.

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос на 41% и равен 0,23. Коэффициент определяет долю оборотных активов, сформированную за счет собственных источников финансирования. Критическое значение показателя равно 0. Отрицательные значения показателя  свидетельствуют о возникновении или углублении факторов неплатежеспособности должника.

7. Отношение дебиторской задолженности к рентабельности активов выросло на 16%. Коэффициент показывает, какая часть финансовых ресурсов предприятия (включая собственные и заемные) выведена из непосредственного производственного процесса и передана в расчеты с потребителями продукции должника.

8. Норма чистой прибыли повысилась на 153% и равна 0,003.  Коэффициент показывает, что  0,003 рублей чистого убытка обеспечил бизнес должника за отчетный период на рубль выручки.

9. Рентабельность активов повысилась  на 3% и равна 0,01.

 

2.2 Анализ активов и  пассивов должника с целью  выявления резервов для расчетов  с кредиторами

 

При проведении финансового анализа  в соответствии с Правилами, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации от 25.07.2003 № 367, должен быть проведен анализ активов и пассивов должника в соответствии с установленными требованиями.

По сути, этот анализ является разновидностью горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса (приложение Б).

Анализ активов проводится в  целях:

1. оценки эффективности использования;
2. выявления резервов для восстановления платежеспособности;
3. оценки ликвидности;
4. степени участия активов в хозяйственном обороте;
5. выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях.

Анализ  активов должен обеспечить принятие обоснованных решений для мобилизации  средств за счет их экономии на содержание объектов имущества и продажи ненужных объектов

Нематериальные активы, основные средства и незавершенное строительство  по результатам анализа требуется  разделить на две группы: активы, используемые в производственном процессе, и активы, не используемые в нем. В результате должны быть выявлены возможные резервы получения денег для расчета по долгам за счет продажи имущества.

Горизонтальный анализ (в абсолютном и относительном выражениях) и вертикальный анализ бухгалтерского баланса приведены в таблице 4 (приложение Б).

Выводы:

1. Наибольшая доля во  внеоборотных активах принадлежит статье «Основные средства», она составляет 26%. При этом темп роста - отрицательный, он составил -6%. Это отрицательная динамика.

2. Финансовые вложения  предприятия не изменились, их  доля равна 15%.

3. В оборотных активах  наиболее значимым является дебиторская  задолженность, их доля составляет 42%. За год темп роста составил 35%. Это отрицательная динамика, так как данные средства могли бы участвовать в производственном процессе, что привело бы к улучшению технико-экономических показателей.

4. В главе «Капитал  и резервы» наибольшая доля  принадлежит нераспределенной прибыли,  она составляет 6%, темп роста при  этом – 5%.

5. Доля заемных средств  (в долгосрочных обязательствах) составила 54%, а темп роста –  2%. Это отрицательная динамика, судя  по которой можно сказать, что  предприятие становится все более  зависимым от заемных средств.

6. Подобная ситуация и с заемными  средствами краткосрочных обязательств, доля – 17%, темп роста – 73%. Это также является отрицательной  динамикой.

7. Доля кредиторской задолженности  составляет 21%, темп роста (-1,4%). Это  положительная динамика, но все  же значение данной статьи  очень велико, что говорит о  вероятности банкротства.

Далее определим стоимость  имущества, не используемого в производственном процессе, выделив соответствующие  статьи баланса.

Таблица 9 – Классификация активов, тыс. руб.

По балансу		Активы, которые могут быть реализованы  для восстановления платежеспособности должника		Активы, участвующие в производственном процессе. При выбытии которых невозможна основная деятельность предприятия
Нематериальные активы	562,0	Часть нематериальных активов, которая  не участвует в производственном процессе	0,0	Нематериальные активы	562,0
Внеоборотные активы	1 101 307,0	Объекты непроизводственной сферы	0,0	Внеоборотные активы	366 184,0
		Законсервированные основные средства	3 534,0
		Не используемые в производственном процессе и незаконсервированные основные средства	0,0
		Долгосрочные финансовые вложения	424 152,0
		Доходные вложения в материальные ценности	0,0
		Незавершенное строительство	307 437,0
Оборотные активы	2 072 037,0	Сверхнормативные запасы	0,0	Оборотные активы	996 209,0
		Готовая продукция и товары для  перепродажи	2 371,0
		Товары отгруженные	3 524,0
		Дебиторская задолженность	1 061 241
		Краткосрочные финансовые вложения	0,0
		Денежные средства	8 692,0
ИТОГО
3 173 906,0		1 810 951		1 362 393

Для того чтобы рассчитать дебиторскую задолженность, произведем расчет факторинговой сделки:

Таблица 10 – Исходные данные для расчета факторинговой сделки

Показатель	Значение
Ставка страхового резерва	15%
Процент комиссионного вознаграждения	2%
Ставка за факт. кредит	12%
Срок договора, дней	90

Таблица 11 – Расчет факторинговой сделки

Показатель	Значение
Страховой резерв, тыс. руб	159186,15
КВ, тыс. руб	21224,82
Проценты за пользование факторинговым кредитом, тыс. руб	26424,90
Факторинговый аванас, тыс. руб	854405,13
Цена факторинговой сделки, %	5

Таким образом, получилось, что цена факторинговой сделки (5%) меньше процентной ставки за фактический кредит на 7%.

Сумма активов, которую можно  реализовать без нарушения производственной деятельности составляет 1 810 951 тыс. руб. Сумма активов, которые необходимы для нормальной работы предприятия, составляет 1 362 393 тыс. руб.

 

2.3 Анализ финансовых показателей  при определении признаков преднамеренного  или фиктивного банкротства

 

Выявление признаков преднамеренного  и фиктивного банкротства в соответствии со ст. 24 Закона о банкротстве является общей обязанностью арбитражных управляющих вне зависимости от того, на какой стадии находится проведение процедур банкротства. По результатам анализа необходимо определить фиктивное или преднамеренное банкротство.

 

 

Таблица 12 – Финансовые коэффициенты для выявления преднамеренного или фиктивного банкротства 2009-2011 г.

№	Наименование показателя	31.12.09	31.12.10	31.12.11	2010/2009	2011/2010	Среднии темп изменения	2011/2009
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,11	0,13	0,16	23,60	23,08	1,11	52,12
2	Коэффициент текущей ликвидности	0,56	0,69	0,91	22,79	32,99	1,13	63,30
3	Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	0,85	0,74	0,82	-13,26	10,83	0,99	-3,87
4	Степень платежеспособности по текущим  обязательствам	6,47	4,79	6,12	-26,00	27,92	0,99	-5,34

Выводы по таблице:

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности показывает, какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена немедленно. Данный  коэффициент, относительно последнего квартала к первому, вырос на 52%. Это положительная динамика. Средний темп изменения равен 1,11.

2. Коэффициент текущей  ликвидности характеризует обеспеченность  организации оборотными средствами  для ведения хозяйственной деятельности  и своевременного погашения обязателсьств. Данный коэффициент, относительно последнего квартала к первому, вырос на 63%. Это положительная динамика. Средний темп изменения равен 1,13.

3. Показатель обеспеченности  обязательств должника его активами  понизился к последнему кварталу на 3,8%. Это является отрицательным фактором. Средний темп изменения составил 0,99.

4. Степень платежеспособности  по текущим обязательствам  определяет  текущую платежеспособность организации,  объемы ее краткосрочных заемных  средств и период возможного  погашения организацией текущей  задолженности перед кредиторами  за счет выручки. Этот показатель к последнему кварталу понизился на 5,34%. Это положительная динамика, так как значение данного показателя тем хуже, чем оно выше. Средний темп изменения 0,99.

Перейдем к выявлению признака фиктивного банкротства. Так как степень платежеспособности по текущим обязательствам превышает значение 3, то проводится проверка значения коэффициента текущей ликвидности.

В данном случае, значение коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента текущей ликвидности меньше 1 (0,16 и 0,91 соответственно), значит, должник не имел возможность удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и уплате обязательных платежей за счет текущей хозяйственной деятельности, за счет реализации оборотных активов. Следовательно, признак фиктивного банкротства отсутствует.

Таким образом, можно сделать  вывод, что банкротство является преднамеренным. Так же об этом свидетельствует  постепенное увеличение суммы как  краткосрочных, так и долгосрочных обязательств. Общая сумма обязательств предприятия составляет почти 4,7 млрд. руб.

 

2.4 Анализ возможности восстановления платежеспособности должника за счет развития производственной деятельности и выхода на безубыточную работу

 

Постановлением Правительства  Российской Федерации от 25.07.2003 № 367 установлено, что при проведении финансового анализа арбитражный  управляющий должен провести исследование возможности безубыточной деятельности.