Анализ денежных потоков организации, направления его совершенствования (на материалах деятельности Добрушского райпо)

Так, В.В. Бочаров краткосрочные кредиты и займы одновременно рассматривает в текущей и финансовой деятельности организации, долгосрочные кредиты и займы –– в составе инвестиционной деятельности [9, с. 103–105], И.А. Бланк долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, т. е. внешнее финансирование хозяйственной деятельности, выделяет в составе финансовой деятельности [ 6, с. 118–119].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 – Классификация денежных потоков  организации

Примечание - Источник: [ 23, с. 37–38]

 

Донцова Л. В.  поступление средств по полученным кредитам и займам, а также погашение основной суммы долга по ним отражает в составе финансовой деятельности, ссылаясь при этом на международную практику, что связано со стремлением разделить суммы денежных средств, являющиеся результатом операционной деятельности и привлекаемые организацией на возвратной основе [11 , с. 177]. При этом краткосрочные финансовые вложения она, в отличие от большинства экономистов, показывает не в составе финансовой деятельности, а в операционной, так как, по ее мнению, «потоки денежных средств от операционной деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли (убытка) организации» [13, с. 175].

Н. Борисевич краткосрочные кредиты и займы показывает в составе основной (текущей) деятельности, а долгосрочные — в составе финансовой [ 8, с. 77]. При этом она предлагает выделить прочую деятельность организации.

Савицкая Г. И. отмечает, что «денежные потоки организации тесно связывают все три вида его деятельности. Деньги постоянно перетекают из одного вида деятельности в другой»[18,с. 20].

Кроме того согласно Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14.02.2009г. № 19 (в редакции постановления от 11.12. 2009г. № 187),  предполагается следующее разграничение видов деятельности в целях классификации направлений поступления и расходования денежных средств:

• текущая деятельность - деятельность организации, связанная с осуществлением выбранных видов экономической деятельности, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности;
• инвестиционная деятельность - деятельность организации по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг). В число хозяйственных операций, составляющих инвестиционную деятельность, включаются операции, связанные с приобретением (созданием) и продажей долгосрочных активов (земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов), с осуществлением собственного строительства, расходами на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и опытно-технологические разработки; вложениями денежных средств в уставные фонды и ценные бумаги других организаций на срок более 12 месяцев, вкладами в уставные (складочные) фонды других организаций, предоставлением другим организациям займов, и прочие операции аналогичного характера;
• финансовая деятельность - деятельность организации, включающая операции по осуществлению краткосрочных финансовых вложений с целью получения дохода в виде процентов или в фиксированной сумме, операции, связанные с выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, операции с ценными бумагами других организаций, приобретенными на срок до 12 месяцев, и прочие операции, приводящие к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств организации [16].

Однако на практике любое движение денежных средств аккумулируется на одних и тех же счетах, поэтому возникают трудности в четком разделении их по видам деятельности. Это можно сделать лишь с некоторой долей условности и допущениями. В связи с этим автор будет проводить анализ по совокупному денежному потоку.

Следует также отметить, что в экономической литературе присутствует и ряд других классификационных  признаков деления денежных потоков, которые представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Классификация денежных потоков

Классификационный признак	Виды денежных потоков
1.Виды финансово хозяйственной  деятельности	1.1.По текущей (операционной) деятельности
	1.2.По инвестиционной деятельности
	1.3.По финансовой деятельности
2.Масштаб обслуживания  хозяйственного процесса	2.1.Совокупный денежный  поток по организации в целом
	2.2.Денежный поток структурного  подразделения
	2.3.Денежный поток дочерней  фирмы
	2.4.Денежный поток по  отдельным хозяйственным операциям
3.Направление движения  денежных средств	3.1.Входящий денежный поток  (приток денег)
	3.2.Исходящий денежный  поток (отток денег)
4.Форма осуществления	4.1.Наличный денежный поток
	4.2.Безналичный денежный  поток
5.Сфера обращения	5.1.Внешний денежный поток
	5.2.Внутренний денежный  поток
6.Продолжительность временного лага	6.1.Краткосрочный денежный  поток
	6.2.Долгосрочный денежный  поток
7.По уровню достаточности  денежных средств	7.1.Избыточный
	7.2.Оптимальный
	7.3.Дефицитный
8.Вид валюты	8.1.В национальной валюте
	8.2.В иностранной валюте
9.По методу предсказуемости	9.1.Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток
	9.2.Случайный поток
10.Непрерывность формирования	10.1.Регулярный денежный  поток
	10.2.Дискретный денежный  поток
11.Стабильность временных  интервалов образования	11.1.Регулярный денежный  поток с равномерными временными  интервалами (лагами)
	11.2.Регулярный денежный  поток с неравномерными временными  интервалами
12.Оценка во времени	12.1.Настоящий денежный  поток
	12.2.Будущий денежный поток

Примечание - Источник: [24]

 

Поскольку текущая деятельность организации является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных  средств, связанных с поступлением и продажей капитальных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. Источником денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть поступления от текущей (основной) деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли;  доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников долгосрочного финансирования с рынка капитала (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков и займы).

При благоприятной для  организации экономической ситуации она стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств  в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам.

На стабильно работающих организациях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. Продолжая рассмотрение показателей таблицы, необходимо отметить, что, исходя из масштабов обслуживания хозяйственной деятельности, самым обобщающим параметром является совокупный денежный поток организации. Он характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности является более локальным и становится самостоятельным объектом изучения в результате выделения центров финансовой ответственности, представительств и иных обособленных структурных единиц организации как отдельных объектов управления. Выделение денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности реально учесть эту хозяйственную операцию и связанное с ней движение денежных средств. Например, хозяйственные операции по договору аренды, по договору лизинга и др.

По направлениям движения денежных средств можно выделить два денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток, положительный денежный поток) выражают объемом поступления денежных средств в организации из различных источников за определенный период (месяц, квартал, год). Исходящий денежный поток (отток, отрицательный денежный поток) характеризуется объемом расходования (выплат) денежных средств организацией за аналогичный период.

Денежные потоки существуют также в безналичной и наличной формах. Безналичный денежный поток выражают только в виде записей в регистрах бухгалтерского учета по соответствующим счетам. Наличный денежный поток характеризуют получением из банка или выплатой денежных средств (из кассы) в виде купюр. Наличный денежный оборот находит отражение в кассовом плане (заявке), предоставляемом в обслуживающее его учреждение банка.

По сфере обращения  денежные потоки классифицируют на внешний  и внутренний. Внешний денежный поток выражают поступлением денежных средств в распоряжение организации от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств указанным лицам. Он непосредственно влияет на изменение величины остатка денежных средств организации. Внутренний денежный поток характеризуют сменой места и формы денежных средств, которые находятся в распоряжении организации. Он не оказывает влияния на объем этих средств, так как составляет внутренний оборот. Вложения денежных средств в активы на срок до одного года называют краткосрочным денежным потоком. Если срок выходит за рамки года, то денежный поток характеризуют как долгосрочный [21, c.15].

По уровню достаточности  денежных средств денежный поток может быть избыточным, оптимальным или дефицитным. Избыточный денежный поток отличается превышением поступления денежных средств над текущими потребностями в них. Его характерным признаком является высокая положительная величина резерва денежной наличности (чистого денежного потока), которая не используется в процессе хозяйственной деятельности. Дефицитный денежный поток образуется в том случае, когда поступающих денежных средств недостаточно для покрытия текущих потребностей организации. Наличие дефицитного денежного потока в течение длительного периода может привести организацию к утрате платежеспособности и даже к банкротству. Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью поступления и использования денежных средств [8, c.77].Организации, расположенные на территории Беларуси, определяют денежные потоки в национальной валюте. Денежные потоки по отдельным инвестиционным проектам, в реализации которых принимают участие иностранные инвесторы, могут быть рассчитаны как в рублях, так и в иностранной валюте.

По методу предсказуемости  денежные потоки подразделяют на ожидаемые (прогнозируемые) и случайные. Ожидаемый  денежный поток характеризуют возможностью планировать (прогнозировать) объем и сроки денежных поступлений и направлений их расходования. Движение денежных средств, которые возникают спонтанно, называют случайным денежным потоком. Исходя из непрерывности формирования, денежный поток может быть регулярным пли дискретным. Регулярный денежный поток определяют поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде осуществляют стабильно по отдельным интервалам этого периода. Дискретный денежный поток характеризуют движением денежных средств, связанным с проведением единичных финансово-хозяйственных операций организации в рассматриваемом интервале времени.

По стабильности временных  интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуют следующими параметрами:регулярный денежный поток с регулярными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. При таком денежном потоке поступление или расходование денежных средств носит характер аннуитета; регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их проведения на протяжении срока лизингового договора.

Исходя из оценки во времени, следует различать настоящий и будущий денежные потоки. Настоящий денежный поток определяют движением денежных средств, приведенным по стоимости к настоящему моменту с помощью операции дисконтирования.

Важнейшей составной частью механизма  управления денежными потоками организации  является разработка системы показателей  их анализа и оценки.

Несмотря на значимость данного  направления исследования, в большинстве  рассмотренных публикаций предлагаемые показатели даны бессистемно, не в  полном объеме характеризуют сущность исследуемого явления. При изложении отдельных показателей оценки денежных потоков не дана их экономическая интерпретация, что не позволяет определить их значимость и практическую ценность.

Так, И.А. Бланк [6, с. 160–161] и В.В. Бочаров [9, с. 87] при анализе денежных потоков предлагают использовать коэффициенты абсолютной, промежуточной и текущей платежеспособности, при расчете которых отдельные элементы оборотных активов сопоставляются с остатками краткосрочных обязательств на дату составления баланса.

М.И. Гоян при построении системы показателей анализа и оценки денежных потоков организации в основном использует коэффициенты, в расчете которых задействованы остатки денежных средств [10, с. 50–52]. Для исследования сбалансированности денежных потоков она предлагает определять коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков. Известно, что коэффициент корреляции целесообразно рассчитывать при стохастической форме зависимости показателей с целью определения тесноты связи между ними. Поступление и выбытие денежных средств находятся между собой в функциональной зависимости, поэтому коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков всегда будет равен единице.

В целом показатели оценки денежных потоков организации сгруппированы  в следующие группы:

• показатели динамики денежных потоков;
• показатели качества денежных потоков;
• показатели сбалансированности денежных потоков;
• показатели эффективности использования денежных средств.