ТГК-1. Общая информация

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Февраля 2013 в 13:01, контрольная работа

Описание работы

ТГК-1" является ведущим производителем электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, а также третьей в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленной мощности.
Объединяет 55 электростанций в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. 42,7% её установленной мощности приходится на гидрогенерацию.

Содержание работы

1. Общая информация
2. Свежая аналитика, 2012г
3.Рыночная позиция
4.Основные показатели
5.Дерево ROE
6.Дерево EVA

Скачать архив (1.79 Мб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

ТГК-1 (1).pptx

— 1.83 Мб (Скачать файл)

"ТГК-1" является ведущим производителем электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, а также третьей в стране территориальной генерирующей компанией по величине установленной мощности.

Объединяет 55 электростанций в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. 42,7% её установленной мощности приходится на гидрогенерацию.

Структура акционеров, 2011г.

Слайд 1

ООО "Газпром энергохолдинг"

Fortum Power and Heat

Другие акционеры

Слайд 1

ООО "Газпром энергохолдинг"

Fortum Power and Heat

Другие акционеры

Структура акционеров, 2007г.

Слайд 1

ОАО РАО "ЕЭС России"

Fortum Power and Heat

ОАО "ГМК Норильский Никель"

ООО "Русские энергетические проекты"

Слайд 1

ОАО РАО "ЕЭС России"

Fortum Power and Heat

ОАО "ГМК Норильский Никель"

ООО "Русские энергетические проекты"

ТГК-1. Общая информация

ТГК-1. Свежая аналитика, 2012г.

У ТГК-1 по сравнению с другими аналогичными компаниями есть одно неоспоримое преимущество: наличие гидрогенерирующих мощностей. Однако это достоинство вряд ли может перевесить имеющиеся недостатки. А их довольно много: невысокая ликвидность бумаг, не полностью реализованная инвестпрограмма, отсутствие ярко выраженных драйверов для роста.
Еще один не слишком позитивный момент — «Газпром» в качестве мажоритарного акционера. На деле это означает, что генерирующая компания вынуждена покупать газ у своего акционера по максимально удобным для него ценам.

По оценкам ФК «Открытие Капитал», сейчас акции генерирующей компании торгуются на уровне 4,6 по EV/EBITDA 2012 года. Это подразумевает более чем 20-процентный дисконт к другим российским генерирующим компаниям. Таким образом, бумаги ТГК-1 по-прежнему привлекательны с фундаментальной точки зрения. Однако краткосрочных драйверов для роста практически нет.

Точка зрения: ТГК-1: есть и потенциал, и проблемы // BFM.ru

ТГК-1 представила слабую отчетность за 2012 год. Однако большинство негативных факторов носят разовый характер, и компания по-прежнему сохраняет сильные фундаментальные характеристики. ФК «Открытие Капитал» присвоил рекомендацию «Покупать».

ТГК-1. Рыночная позиция

Слайд 1

Free Float 1/2 Y $

Abs Liq $

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слайд 1

ADTV $

Abs Liq $

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Ликвидность ценных бумаг Компании демонстрировала рост с 2007 по 2010 годы, однако в 2011 году произошло снижение, обусловленное снижением интереса инвесторов к активу по причине наличия проблем в краткосрочном и среднесрочном периодах.

ТГК-1. Основные показатели

Цена/Доходность

Операционная деятельность

Слайд 1

Sales

COGS & OPEX

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слайд 1

EBITDA

EBIT = Operating profit (т.к. нет внер-х дох.)

NPAT (Net Income)

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слайд 1

P, avg

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Слайд 1

P/E

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Слайд 1

EPS

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Рыночная цена на акции четко реагирует на изменение EPS, а формы графиков говорят о справедливой текущей рыночной оценки компании. P/E снижается, показывая охлаждение

интереса инвесторов к активу.

Динамика выручки и операционных расходов иллюстрируют прохождение компании через кризисный 2007 год. Рост EBITDA за 2011/2010гг. по сравнению с EBIT и отклонения м/у EBIT и NI демонстрируют первые значимые результаты реализации инвестиционной программы в 2011 году.

ТГК-1

Активы

Слайд 1

Operating assets

Fixed assets

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слайд 1

Equity

Debt

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слайд 1

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные обязательства

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Капитал

Диаграммы иллюстрируют, что с 2009 года компания ведет политику по увеличению доли заемного капитала, одновременно наращивая долю долгосрочных обязательств.

С 2008 года доля внеоборотных активов существенно превышает долю оборотных средств, что говорит о повышении капиталоемкости бизнеса по сравнению с 2007г. и отражает реализацию инвестиционной программы.

ТГК-1

Ликвидность

Оборачиваемость

Слайд 1

Total Asset Turnover

Fixed Asset Turnover

Working Capital Turnover

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Слайд 1

Current ratio

Quick ratio

Cash ratio

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Показатели текущей и быстрой ликвидности в 2007 году находились выше приемлемого уровня, однако коэффициент абсолютной ликвидности значительно превышал норму, что говорит о неоптимальной денежной политике компании в указанном периоде.

К 2011 году наблюдается падение всех показателей ликвидности ниже минимально приемлемого уровня, на что необходимо обратить внимание при подробном анализе

Полученные значения показателей оборачиваемости могут быть использованы для сравнения со среднеотраслевыми.

ТГК-1.

Слайд 1

ROS

ROA

ROE

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

По всей видимости увеличение показателей рентабельности в 2009г. объясняется эффектом низкой базы в 2008 году.

Однако, компании не удалось развить успех в 2010-2011гг. не смотря на рост выручки.

На конец 2011г. не наблюдается индикаторов смены понижающего тренда

Слайд 1

Финансовый лев. Assets/Equity = CSL

Эффективность фин. лев. = CEL

NWC Ratio (2-5) = (3+4-1)

D/E Ratio (Kfs)

Мультипликатор капитала

Слайд 1

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

2,007

2,008

2,009

2,010

2,011

Несмотря на оптимизацию структуры капитала эффективность финансового левериджа падает.

Отрицательные значения NWCR в 2008-2011гг. говорят от том, что потребность в оборотном капитале покрывается преимущественно за счет долгосрочных обязательств

ТГК-1. Дерево ROE

Чистая прибыль, млрд.руб.

Оборачиваемость активов

Total assets turnover

Рентабельность продаж

ROS

Рентабельность активов ROA

Рентабельность собственного капитала ROE

Финансовый рычаг A/E = CSL = (1+ЗК/СК)

Операционная прибыль, млрд.руб.

Проценты к получению – к уплате, участие в др. орг-х, млрд.руб.

Оборотные активы,

млрд.руб.

Внеборотные активы, млрд.руб.

Кредиты и займы, млрд.руб.

Кредиторская зад - ть, млрд.руб.

Долгосрочные об - ва, млрд.руб.

Выручка от реализации, млрд.руб.

Активы Assets, млрд.руб.

СК+ЗК (Total Capital), млрд.руб.

Заемный капитал, млрд.руб.

Собственный капитал, млрд.руб

Налог на прибыль и санкции, млрд руб.

4,1% 1,7% 12,3% 8,7% 4,6%

3,2% 1,3% 8,5% 5,7% 2,8%

1,27 1,32 1,45 1,52 1,63

75,0 79,1 99,5 113,4 137,9

0,38 0,42 0,42 0,48 0,44

2,4 1,0 8,4 6,2 3,9

28,2 33,6 41,3 54,1 60,3

75,0 79,1 99,4 113,3 137,9

59,2 60,0 68,5 74,6 84,7

15,9 19,2 31,0 38,8 53,2

28,5 13,2 13,3 12,9 16,0

46,5 65,9 86,1 100,4 121,9

4,9 2,4 5,6 6,9 11,4

6,1 10,4 9,8 7,7 9,0

4,6 5,1 14,9 23,1 32,0

-0,3 0,1 0,3 -0,1 -1,7

1,1 0,1 2,3 1,7 1,4

‘07 ‘08 ’09 ’10 ‘11

8,5% 3,0% 20,3% 12,0% 6,5%

‘07 ‘08 ’09 ’10 ‘11

3,8 1,0 10,4 8,4 7,0

ТГК-1. EVA

Динамика роста выручки по годам опережает темпы сбалансированного роста, что говорит об избытке капитала в компании.

Показатель EVA демонстрирует, что деятельность компании не создает добавленной стоимости для акционеров при текущих уровнях рентабельности капитала и его стоимости.

g* vs SGR

Слайд 1

% SGR

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

Слогаемые EVA

Слайд 1

(EBIT-Tax)

WACC*Total Capital

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

EVA

Слайд 1

EVA

Слайд 1

2007

2008

2009

2010

2011

2007

2008

2009

2010

2011

EVA/g*

ТГК-1. Дерево EVA, млрд. руб.

Коммерческие и управленческие расходы

Налог

Операционная прибыль

Посленалоговая прибыль (до вычета процентов) NI+I%*(1-Tax)

Добавленная стоимость для акционеров EVA

Плата за капитал

Чистая стоимость продаж

Валовая маржа

Запасы

Кредиторская задолженность

Дебиторская задолженность

Валовая прибыль

Информация о работе ТГК-1. Общая информация