Финансовая математика

i=r+eе,

где eе - ожидаемый темп инфляции.

Уравнение известно, как эффект Фишера. Его  суть в том, что номинальная % ставка определяется не фактическим темпом инфляции, так как он не известен, а ожидаемым темпом инфляции. Динамика же номинальной % ставки повторяет движение ожидаемого темпа инфляции. Необходимо подчеркнуть, что при формировании рыночной процентной ставки имеет значение именно ожидаемый темп инфляции в  будущем с учетом срока погашения  долгового задолженности, а не фактическая  ставка инфляции в прошлом.

Если  непредвиденная инфляция имеет место, то заемщики выигрывают за счет кредиторов, так как возвращают займ обесценившимися  деньгами. В случае дефляции кредитор выиграет за счет заемщика.

В данных, характеризующих уровень инфляции в Российской Федерации, если сопоставить  фактический индекс инфляции с динамикой  средней ставки по краткосрочным  задолженностям, то можно подтвердить  наличие взаимосвязи между номинальной  ставкой процента и уровнем инфляционного  обесценения денег.

Иногда  может сложиться ситуация, когда  реальные процентные ставки по займам имеют отрицательное значение. Это  может произойти в случае превышения темпов инфляции темпов роста номинальной  ставки. Отрицательные процентные ставки могут установиться в период галопирующей инфляции или при гиперинфляции, а также в период спада в  экономике, когда спрос на займы  падает и номинальные процентные ставки понижаются. Положительные реальные процентные ставки означают рост прибылей кредиторов. Это происходит, если инфляция снижает реальную цена кредита (полученного  ссуды).

Процентные  ставки могут быть фиксированными и  плавающими. Фиксированная ставка процента устанавливается на весь период пользования  заемными средствами без одностороннего права ее пересмотра. Плавающая % ставка - это ставка по средне- и долгосрочным задолженностям, которая складывается из двух частей: подвижной основы, которая меняется в соответствии с рыночной конъюнктурой и фиксированной величины, обычной неизменной в течение всего периода кредитования или обращения долговых ценных бумаг

В денежно-кредитной  сфере экономически развитых стран  применяются многочисленные процентные ставки. Постепенно и в Российской Федерации структура процентных ставок приближается к международной. Система процентных ставок включает ставки денежно-кредитного и фондового  рынков: ставки по банковским обязательствам и депозитам, казначейским, банковским и корпоративным облигациям, процентные ставки межбанковского рынка и многие другие. Их классификация определяется рядом признаком, в том числе: формами займа, видами кредитных  учреждений, видами инвестиций с привлечением ссуды, сроками кредитования, видами операций кредитного учреждения.

Фиксированная ставка

Фиксированная ставка процента — это система  начисления процентов, когда в течение  всего срока кредитования платежи  по ссуде рассчитываются исходя из одного и того же процента за пользование  суммой ссуды.

Фиксированная ставка % может меняться только в  соответствии с условиями кредитного договора или по соглашению сторон. Российское законодательство не предусматривает  иных оснований для изменения  ставки процента. Поэтому, если кредитным  договором не предусмотрено иное, % ставка может быть изменена только при подписании заемщиком дополнительного  документа, изменяющего условия  кредитного договора.

Плавающая ставка

Плавающая ставка— это система начисления процентов, которая "привязана" к какому-либо рыночному показателю.

Для выдачи долгов на российском рынке чаще всего  используются два индекса: LIBOR (London Interbank Offered Rate, или Лондонская межбанковская  ставка предложения) для задолженностей в валюте и MosPrime (MosPrime Rate — Moscow Prime Offered Rate) — для рублевых.

Значительная  доля ипотек на Западе оформляется  с плавающей ставкой. Кредитные  организации, опасаясь банкротства  своих клиентов при резком увеличении рыночных индексов, самостоятельно устанавливают  черту, выше которой они не поднимут ставки ни при каких условиях.

Плавающая ставка процента по ипотеке обычно состоит из двух частей: фиксированной  ставки % (базового процента) и некоего  плавающего индекса, который при  сложении этих двух величин будет  делать итоговую ставку процента плавающей. Если индекс идет вверх, то и суммарный  процент будет возрастать, и заемщику придется платить больше по такому ипотеке. Если же значение индекса снижается, заемщик может сэкономить на платежах.

LIBOR –  это признанный во всем мире  индикатор стоимости финансовых  ресурсов. По этой ставке крупнейшие  банки мира готовы выдавать  другим крупным банкам долги  на Лондонской межбанковской  бирже. Аббревиатура LIBOR расшифровывается  как London InterBank Offer Rate (лондонская межбанковская  ставка предложения).

Ставка LIBOR является наиболее распространенным показателем краткосрочных процентных ставок во всем мире. LIBOR формируется  на основе процентных ставок нескольких ведущих мировых банков. Банки, входящие в базу расчета LIBOR, предоставляют  свои котировки между 11.00 и 11.30 по лондонскому  времени. Около 12.00 публикуется так  называемый "фиксинг" — фиксируется  значение. LIBOR рассчитывается по семи ключевым валютам: американской валюте, евро, английскому  англискому Фунту стерлингов, японской Иене, швейцарской валюте (CHF), сырьевой валюте CAD и австралийской национальной валюте.

MosPrime (Moscow Prime Offered Rate) — индикативная ставка  предоставления рублевых займов (депозитов) на московском рынке.  Эта ставка формируется Национальной  валютной ассоциацией (НВА) на  основе ставок размещения рублевых  задолженностей (депозитов), объявляемых  ведущими участниками российского  денежного рынка первоклассным  финансовым институтам.

Ставки, объявляемые банками для формирования индикативной ставки MosPrime Rate, являются исключительно индикативной информацией, в то же время объявляемые ставки должны отражать уровень процентных ставок, по которым банки-участники  в момент объявления котировок будут  готовы предоставить займы, выдаваемые в соответствии с законодательством  РФ первоклассным финансовым институтам, осуществляющим операции на московском денежном рынке. Банки объявляют  ставки, по которым они могли бы разместить средства на межбанковском  рынке, в 11.45 по московского времени. В 12.30 публикуется "фиксинг" –  фиксированное значение ставки на конкретный день. MosPrime рассчитывается на сроки overnight, 1 неделя. 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев. Эти  периоды имеют соответствующие  обозначения — MosPrimeON, MosPrime1w, MosPrime2w, MosPrime1m, MosPrime2m, MosPrime3m, MosPrime6m соответственно.

Ставка LIBOR может фиксироваться на различные  периоды от нескольких дней до 12 месяцев. В ипотечном кредитовании часто  используется LIBOR 6 месяцев (LIBOR 6m). Обычно при кредитовании с плавающей  ставкой смена процента происходит 2 раза в год, т.е. каждые 6 месяцев  плавающая часть изменяется, в  зависимости от значения определенного  рыночного показателя. Возможны и  другие варианты, к примеру, каждые 3 или 12 месяцев индекс может пересматривается. Частая смена ставки процента не удобна для самих получателей долгов, поэтому кредитные организации  стараются придерживаться именно периода  в 6 месяцев. В каждом новом периоде  заемщик будет выплачивать займ с учетом нового значения индекса.

"Плавающая"  ставка дает возможность получить  займ с более низкой ставкой  % по сравнению с текущей ценовой  рыночной ситуацией обязательств  или "поймать" ниспадающий  тренд на рынке заемных средств.  Однако заемщик не должен забывать, что займ с "плавающей"  ставкой несет для него серьезный  процентный риск, который может  выразиться в повышении для  него % ставки вслед за изменением  рыночной ситуации.

В ситуации, когда плавающий индекс пойдет вверх, самым разумным для заемщика будет  либо погашать займ досрочно, либо перекредитоваться (рефинансироваться) на других условиях. В результате повторного вложения капитала заемщик может получить займ с  фиксированной ставкой и, таким  образом, уйти от опасной коньюнктуры. Получая займ с "плавающей" ставкой, особое внимание следует уделять  штрафным санкциям за досрочное погашение  займа, поскольку именно эти санкции  могут возникнуть при необходимости  вложения инвистиций, срочного полного  или частичного погашения ссуды.

Говоря  о "плавающей" ставке, необходимо отметить и то, что долги с "плавающей" ставкой процента не пользуется в  нашей стране большим спросом, потому что большинству наших заемщиков  удобнее и понятнее погашать займ каждый месяц фиксированными суммами. Займы с фиксированной % ставкой  позволяют заемщику планировать  свои расходы, знать о том, что  каждый месяц он должен отложить от заработной платы определенную сумму. Именно это является причиной высокой  популярности в нашей стране долгов с фиксированной ставкой %.

Это является причиной того, что не каждый заемщик  захочет постоянно отслеживать  изменения ставок и переживать, как  это может отразиться на займе. Поэтому  в основном "плавающей" ставкой  процента пользуются финансово подкованные  люди, которых не пугает возможное  повышение ставок и которые знают, как извлечь выгоду из этого товара.

Эффективная ставка процента. Расчет эффективной  ставки

Если  говорить об эффективной ставке % (effective rate) в общем и целом, то это величина, которая даёт финансисту возможность  определить реальный относительный  профит, который принесли ему операции по схеме сложного процента за год. Начисление сложных процентов каждый последующий раз осуществляется по отношению к сумме с уже  начисленными ранее процентами.

Если  же рассматривать эффективную ставку % (ЭПЦ) в кредитном аспекте, то она  представляет собой полную сумму  платежей за пользование кредитными средствами банка, распределенную на весь период действия кредитного договора. Определяется эффективная ставка % расчетным путем и включает в  себя, кроме номинальной ставки %, декларируемой кредитором, все сопутствующие  издержки на оформление и обслуживание займа.

Функции эффективной ставки %

Эффективная % ставка - это стандартная, широко используемая кредитными организациями расчетная  величина. Она предназначена для  того, чтобы проинформировать заемщиков  и помочь им в сравнении и выборе различных условий кредитования. Для вычисления эффективной ставки сначала подсчитывается суммарный  займ (размер ссуды с учетом всех комиссий и страховых платежей), далее рассчитывается условный ежемесячный  платеж, который определяется исходя из предположения, что банк выдает сумму  рассчитанного суммарного займа  под указанные им проценты и на указанный срок.

Однако  для расчета эффективной ставки банки могут использовать различные  способы, в результате чего предложенная в одном банке более низкая ставка может оказаться менее  выгодной более высокой ставки, предлагаемой вам другим банком. Все нюансы можно  увидеть и прочувствовать при  вычислении эффективной % ставки по каждому  отдельному ссуде. Но так как осуществить  корректный расчет способен не каждый потенциальный заемщик, то имеет  смысл обратиться к специалистам.

Проблема  расчета эффективной ставки процента стала наиболее актуальной после  того, как с 1-го июля 2007 года банк Российской Федерации рекомендовал частным  банкам раскрывать ее по долгам населению. Тем не менее, спустя год, многие экономисты признают, что использование эффективной % ставки как способа информирования заемщика об условиях займа неудобно и нерационально. Причина в том, что эта ставка является расчетной  величиной: это не конкретная % ставка, которую взыскивают с клиента, и  не сводная ставка, которая позволит человеку понять, сколько с него взыщут. Более того, высказывается  мнение, что взамен попыткам универсализации  ставок следует попросту отказаться от взимания всевозможных дополнительных платежей, за исключением платежей третьим лицам, и учитывать только процент по займу.

Расчет  эффективной ставки %

Но на сегодняшний день, согласно законодательству, в расчет эффективной ставки процента в обязательном порядке включаются следующие платежи по обслуживанию кредита, размеры и сроки уплаты которых известны на момент заключения кредитного договора:

• по погашению основного задолженности по кредиту;
• по уплате процентов по займу;
• сборы (комиссии) за рассмотрение заявки по кредиту (оформление займа);
• комиссии за выдачу и сопровождение кредита;
• комиссии за открытие, ведение ссудного счета;
• комиссии за расчетное и операционное обслуживание;
• услуги по государственной регистрации и (или) оценке передаваемого в обеспечение долга имущества;
• услуги по страхованию жизни заемщика, ответственности заемщика, предмета обеспечения долга и др.

В расчет эффективной % ставки могут не включаться предусмотренные договором на предоставление кредита платежи заемщика по обслуживанию займа, величина и (или) сроки уплаты которых зависят от решения заемщика и (или) варианта его поведения, в том числе:

• комиссия за частичное либо полное досрочное погашение кредита;
• комиссия за снятие (погашение) займа наличными деньгами (за кассовое обслуживание);
• неустойка в виде штрафа или пени (например, за превышение лимита овердрафта);
• плата за предоставление информации о состоянии долга.