Вывоз капитала и его особенности на современном этапе

Вывоз предпринимательского капитала, в свою очередь, представляется как вывоз портфельных и прямых инвестиций. В первом случае мы имеем дело с приобретением пакетов акций (не дающих контроля) зарубежных предприятий и компаний. Во втором же случае нам приходится сталкиваться или со строительством за границей предприятий (производственных мощностей), или с покупкой у зарубежных фирм пакетов акций, дающих контроль за их деятельностью.

Особое место занимает вывоз капитала в виде вывоза лицензий и других прав, дающих возможность зарубежному предприятию использовать ту или иную передовую технологию. Внешне данная сделка (по покупке лицензий и патентов) выступает как обычная торговая (имеем дело со специфическим товаром-разрешением). Однако, по сути, это сделка с капиталом, потому что приобретение лицензии или комплекта оборудования дает возможность продавцу не просто воздействовать на работу данного предприятия, а фактически ее контролировать. Здесь мы сталкиваемся со специфическими формами контроля, напрямую не связанными с собственностью на капитал.

Вывоз капитала оказывает весьма существенное влияние как на экономику страны, вывозящей капитал, так и на экономику страны, ввозящей капитал.

В первом случае может возникнуть дефицит инвестиционных ресурсов в “своей” стране, если вывоз капитала значительно превышает обратный его приток в страну (в этой ситуации достаточно часто говорят о так называемой английской болезни, когда активная экспансия английского капитала фактически обескровила целые отрасли национальной экономики и для “лечения” понадобились достаточно серьезные меры по привлечению иностранного капитала в английскую экономику).

Однако вывоз капитала является и существенным плюсом для страны, вывозящей капитал, так как часть мировой прибавочной стоимости присваивается данным капиталом, который, естественно, должен “поделиться" и со “своим” государством (налоги, плата за разрешения на вывоз и прочее).

Итоговое влияние вывоза капитала на вывозящую страну складывается в результате “суммирования" этих разнонаправленных последствий.

В случае ввоза иностранного капитала также возникают последствия, как со знаком “плюс", так и со знаком “минус".

К положительным последствиям стоит отнести увеличение производства, занятости, приобщение к новым технологиям - все то, что связано с созданием иностранным капиталом новых производственных мощностей. Национальная экономика, принимающая капитал, на деле получает дополнительные финансовые ресурсы[2].

С другой стороны, иностранный капитал претендует и на часть прибавочной стоимости, созданной в данной стране (он может вывозить ее “домой”), и не упускает возможности оказать на принимающую страну не только экономическое, но и политическое давление, особенно если баланс движения капиталов складывается явно не в пользу страны, принимающей капитал. В этом случае вывоз капитала рассматривается как самая эффективная форма оказания воздействия на ту или иную страну. Это очень четко проявлялось в послевоенный период по отношению к западноевропейским странам, принимавшим в значительных масштабах американский капитал, и к развивающимся странам вообще.

Очевидным результатом вывоза капитала для него самого становится его превращение в международную (транснациональную) форму и образование международных капиталов-монополий (или просто - международных монополий).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Роль ТНК в вывозе капитала

Взаимозависимость национальных экономик проявляется не только в области экспорта и импорта товаров и услуг, но и (в растущей степени) в области производства, о чем говорит быстрое увеличение объемов экспорта капитала. Экспорт финансового капитала является главным источником создания так называемого «международного товара», т.е. продукции, реализованной зарубежными филиалами транснациональных корпораций.

В последние годы активно развивают свою деятельность на мировом рынке транснациональные корпорации новых индустриальных стран. Отраслевая структура ТНК диверсифицирована: 60% международных компаний заняты в сфере производства (они специализируются, прежде всего, на электронике, автомобилестроении, химической и фармацевтической промышленности), 37% - в сфере услуг и 3% - в добывающей промышленности и сельском хозяйстве[5].

Основным инструментом экспансии ТНК служат прямые иностранные инвестиции, позволяющие создавать в других странах филиалы, как путем строительства новых предприятий, так и взятия под контроль и реконструкции существующих. Экспорт капиталов в виде прямых инвестиций растет вдвое быстрее, чем мировая торговля. Промышленно развитые страны экспортируют капитал, прежде всего друг другу, все более и более интегрируя тем самым свои национальные экономики. В мировом объеме прямых зарубежных инвестиций на долю промышленно развитых стран приходится более 70 %, а на долю развивающихся государств — менее 30 %. Это говорит о том, что интенсивность экономической глобализации в различных частях мира неодинакова и прямо связана с уровнями экономического развития стран. В пределах стран так называемого «золотого миллиарда» она приводит к особо заметным результатам. Например, выявилась тенденция к развитию внутриотраслевой торговли. В результате рост международного обмена становится менее восприимчивым к конфликтам, чем в эру господства межотраслевого обмена, когда экспортная экспансия определенных товаров из одних стран могла привести к свертыванию соответствующих отраслей в других [17].

Прямое зарубежное инвестирование в создание или приобретение филиалов обусловлено большей эффективностью затрат и прибыльностью обслуживания иностранных рынков при непосредственном присутствии на них. Ориентация исключительна на отечественную базу, экспорт и импорт как основу международных операций компании успеха не гарантирует.

Сам процесс интернационализации производства позволяет получить ряд конкурентных преимуществ:

1. Сократить издержки производства и обращения, лучше учитывать местные условия (потребителей, конкурентов); кроме того, дает возможность избежать государственных ограничений доступа на рынок, например импортных пошлин и квот, а также получить другие специфические для данной страны преимущества – государственные дотации, субсидии и т.д.

2. Использовать преимущества низких издержек на оплату труда и сырьевые ресурсы.

3. Монопольные преимущества производителя (запатентованный продукт, ноу-хау или уникальный продукт) могут быть лучше использованы и обеспечены посредством прямого контроля.

4. В части финансирования инвестиционных программ транснациональные компании способны переводить средства из одних своих подразделений в главный орган управления, который затем перемещает их в другие подразделения. При этом снижается необходимость нести затраты на получение средств из внешних источников.

Правительства некоторых стран разрабатывают и внедряют ограничения на различные типы бизнеса, которые могут организоваться в их странах. Эти ограничения часто используются для защиты мелких местных предпринимателей [9].

Рассмотрим движения капитала на конкретном примере. Соединенные Штаты Америки (2008г). Инвестиционный климат.

Одновременно с ростом роли и значения в экономике США внешней торговли можно констатировать и усиление движения капитала. При этом США являются как крупнейшим международным инвестором, так и кредитором притом, что ввоз капитала в страну значительно превосходит его вывоз. Стоимость американских активов за рубежом в 2005 г. превышала 11 трлн. долл., в том числе прямых инвестиций (ПИ) – 3,5 трлн. долл. В то же время стоимость иностранных активов в США равнялась 13,6 трлн. долл., в том числе прямых иностранных инвестиций – 2,8 трлн. долл. Таким образом, в целом общий объем иностранных активов в США превышает стоимость американских активов за рубежом (на 2,6 трлн. долл.), в то время как объем прямых американских инвестиций за рубежом больше прямых иностранных инвестиций в США (на 0,7 трлн. долл.).

Региональная структура прямых американских инвестиций свидетельствует об их ориентации преимущественно на развитые страны. Так, на 25 стран европейского союза в 2005 г. приходилось 46% всех прямых инвестиций США за рубежом. Среди отдельных стран лидерами являются 3 страны – Великобритания (15,6% всех американских ПИ), Канада (11,3%) и Нидерланды (8,8%). Среди крупных получателей американских инвестиций в развивающихся странах можно назвать Мексику, Бразилию, Сингапур, быстро увеличивается место Китая (с 2000 года по 2005 – рост с 9,5 млрд. долл. до 18 млрд. долл.).

Огромную роль в вывозе капитала из США играют американские ТНК - значительная часть американских капиталов инвестируется за границу через их зарубежные филиалы. По последним официальным данным, опубликованным в 2007 г., в 2004 г. насчитывалось 2369 американских ТНК, имеющих 22279 иностранных филиалов. В них было занято 21,4 млн. человек на территории США и 9 млн. работников на зарубежных предприятиях. Объём добавленной стоимости, произведённой американскими ТНК, составил в 2004 г. более 3 трлн. долл. (30% ВВП) в соотношении 70% - на американских предприятиях и 30% - на зарубежных филиалах.

Выгоды от деятельности американских ТНК за рубежом для экономики США очевидны. Вывоз капитала за рубеж позволяет использовать все преимущества от международного разделения труда, снижать издержки на рабочую силу, использовать научно-технические достижения других стран. Кроме того, филиалы ТНК получают доступ к местным рынкам стран базирования. Так, в 2004 г. ТНК США реализовывали через свои филиалы товаров за рубежом на сумму 2,3 трлн. долл. по сравнению с 400 млрд. долл., полученными от экспорта. Большая часть продукции филиалов ТНК реализуется в странах пребывания (почти 90%), только чуть более 10% произведённых на филиалах IHK товаров поступает в США.

В целом на долю иностранных владельцев приходится 35% рынка государственных ценных бумаг, 20% рынка корпоративных облигаций и 7% рынка акций. Теоретически в случае дестабилизации рынка может произойти массовый отток иностранных портфельных инвестиций из страны, однако, поскольку американский рынок ценных бумаг является одним из самых надёжных и привлекательных в мире, что обусловлено всей мощью экономики США, представить себе такую ситуацию достаточно сложно. Кроме того, слишком велика зависимость всей мировой экономики от экономики США, чтобы кто-либо, пусть даже в угоду краткосрочным экономическим или политическим целям, мог единовременно в большом количестве востребовать долговые обязательства США, будь то государственные ценные бумаги или корпоративные облигации и акции. Речь скорее идёт не только о влиянии американской экономики на экономику многих стран, а о возросшей взаимозависимости экономик различных стран, где роль американской экономики является одной из ключевых[3].

Строительство производственных мощностей за границей позволяет обойти систему внешней экономической защиты страны и прочно укорениться в структуре рынка и производства данной страны. Это создает намного более стабильную и прочную базу для овладения зарубежными рынками, чем экспорт товаров, который легче регулировать с помощью таможенных и других ограничений. Далеко не в последнюю очередь вывоз капитала обусловлен высоким уровнем производительных сил, дальнейшее развитие которых в современных условиях требует более высокой концентрации ресурсов и капитала, более глубокой увязки и использования научно-технических достижений, как на национальном, так и на международном уровнях. Путем координации поступления отдельных капиталов удается преодолеть его нехватку в разных частях мирового рыночного хозяйства. А это в свою очередь создает более широкий простор для развития производительных сил, хотя реализуются они и не в полной мере, и неравномерно усиливают континентально-региональные диспропорции[20].

Помимо общего стремления использовать выгоды международного разделения труда за счет экспансии капитала за территориальными границами государств, вкладчику капитала необходимо оценить определенные свойства (преимущества) вывоза капитала, чтобы реализовать эту экспансионистскую устремленность. Такими свойствами считаются:

• размеры и масштабы корпорации;

• размер освоенного (и потенциального) рынка, количество отделений корпорации;

• технологическое лидерство;

• преимущества в квалификации управленческого персонала и рабочей силы;

• преимущества в организации менеджмента, рекламе;

• обеспеченность сырьевыми ресурсами;

• экспортная ориентация промышленности;

• импортная ориентация народного хозяйства;

• условия региона (страны), позволяющие реализовать все эти преимущества корпорации.

3. Государственное и межгосударственное  регулирование вывоза капитала

Формы государственного регулирования процесса вывоза капитала условно можно подразделить на три блока: правовой, административный и экономический. Методы прямого воздействия реализуются через инструменты правового (законодательного) регулирования, административного и экономического влияния. Методы косвенного регулирования осуществляются исключительно экономическими средствами.

Таким образом, в экономических средствах сочетаются как прямые, так и косвенные инструменты регулирования, а также институциональные основы специфичны. Экономические инструменты государственного регулирования вывоза и ввоза капитала можно разделить на следующие четыре группы: активно-структурные инструменты; фискально-структурные инструменты (инструменты бюджетно-налоговой политики); монетарные инструменты (инструменты денежно - кредитной политики); внешнеэкономические; другие инструменты. Для увеличения эффективности и гибкости влияния денежно-кредитной регулирования вывозом и ввозом капитала в целях достижения стратегических целей развития экономики необходимо использование более широкого спектра инструментов денежно-кредитной политики. Это не возможно без совершенствования банковской системы и рынков капитала, а также выявления и борьбы с перекосами в денежно-кредитной сфере.