Управление собственным капиталом предприятия

Размер уставного капитала ОАО "ЛУКОЙЛ" составляет 21 264 081 руб. 37,5 коп., По состоянию на конец отчетного квартала собственных акций, выкупленных у акционеров, на балансе ОАО "ЛУКОЙЛ" нет.

Таблица 6

Размер и структура капитала за 2 квартал 2008 года(тыс.руб)

 

Наименование показателя	3 кв. 2008 г.
Уставный капитал	21 264
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи)	-
Резервный капитал	3 191
Добавочный капитал	12 625 150
Нераспределенная прибыль	313 207 865
Общая сумма капитала и резервов	325 857 470

 

С 2003 г. по сентябрь 2008 г. источники финансирования, имеющиеся в распоряжении ОАО «ЛУКОЙЛ», выросли в 3,2 раза - с 227 млрд. руб. до 706,4 млрд. руб. В структуре источников финансирования доля капитала снизилась с 60,2% до 46,1% на 30 сентября 2008 г. Доля кредиторской задолженности за рассматриваемый период выросла с 10,8% до 17,9% во втором квартале 2008 г., но упала вновь до 10,8% в 3 квартале 2008 г. Доля краткосрочных заимствований выросла с 6,9% на конец 2003 г. до 33,4% на 30 сентября 2008 г. Доля долгосрочных заимствований за рассматриваемый период снизилась соответственно с 21,4% до 4,3%.

ГЛАВА 3  АНАЛИЗ РИСКОВ И БУДУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ.

 

Каждая организация по ходу своей деятельности риски и осуществляет планирование своей деятельности на предстоящий квартал.

Рассмотрим финансовые риски которые испытала ОАО «Лукойл» за 1 квартал 2008 года. Итак, в 2008 году компания «Лукойл» испытала следующие виды финансовых рисков, а именно:

• Риски, связанные с банковской системой России

Российская банковская система недостаточно хорошо развита и подвержена кризисным явлениям. Большинство российских банков не соответствуют международным банковским стандартам, и прозрачность российского банковского сектора сильно отстает от международных норм. Компания вынуждена проводить банковские операции с ограниченным числом кредитоспособных российских банков.

Последствия развивающегося мирового кризиса на финансовых рынках, начавшегося в июле 2007 года, оказывают существенное влияние на способность как российских так и международных банков рефинансировать свои обязательства.

Возможный глубокий кризис мировой и отечественной банковской системы или банкротство отдельных банков может негативно повлиять на способность Компании работать с российскими и международными банками, в том числе с традиционными международными банками-партнерами, что может оказать отрицательное влияние на бизнес Компании, финансовое состояние и результаты деятельности.

 

Компания сталкивается с инфляционными, валютными рисками, а также с рисками изменения процентных ставок и кредитными рисками, которые оказывают влияние на результаты ее деятельности.

• Инфляционные риски

Несмотря на официальные прогнозы снижения инфляции в России в будущем, Компания сталкивается с инфляционными рисками, которые могут оказать негативное влияние на результаты ее операций.

Определенные виды расходов Компании, в том числе на выплату заработной платы, существенно зависят от общего уровня цен в России, в то время как большая часть ее доходов выражена или привязана к доллару США и определяется в первую очередь мировыми ценами на нефть. Ускорение темпов инфляции, в случае, если им не будут соответствовать темпы девальвации рубля по отношению к доллару или повышение цен на нефть, может оказать негативный эффект на финансовые результаты Компании. Однако существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.

Компания осуществляет мониторинг последствий роста инфляции и возможностей сокращения издержек для минимизации влияния данного фактора риска.

• Валютные риски

Компания подвержена рискам неблагоприятного изменения валютных курсов, основным из которых является укрепление рубля по отношению к доллару США и ослабление доллара по отношению к евро. Это связано с тем, что основная часть выручки Компании поступает от экспортных операций и номинирована в долларах США, в то время как часть расходов Компании номинирована в рублях и евро.

Вместе с тем доходы Компании от продаж нефти / нефтепродуктов на внутреннем рынке номинированы в рублях, что снижает негативный эффект от возможного укрепления курса рубля. Кроме того, валютная структура долга Компании в целом отражает структуру ее доходов, что также снижает зависимость от колебаний валютных курсов.

Компанией ведется мониторинг потенциального влияния неблагоприятных изменений валютных курсов на результаты деятельности Компании и при реализации неблагоприятной рыночной конъюнктуры валютные риски могут подлежать хеджированию.

• Риск изменения процентных ставок

Компания является крупным заемщиком как на международном, так и на внутреннем рынке капитала. Заемные средства необходимы Компании для финансирования текущей деятельности и инвестиционных проектов.

Основным источником заимствований является международный рынок ссудных капиталов. Поэтому Компания чувствительна к изменению учетных ставок, особенно ФРС США, и фактической стоимости рефинансирования крупнейших международных банков на международным валютном рынке. С учетом вероятности того, что после значительного снижения ставок в начале 2008 года ФРС может поднимать в будущем учетные ставки, а стоимость рефинансирования крупнейших международных банков продолжает расти в результате текущего банковского кризис, стоимость кредитов для Компании уже демонстрирует тенденции к росту. Компания считает, что велика вероятность продолжения роста стоимости внешнего финансирования по всему спектру заимствований.

С другой стороны, растущая кредитоспособность ОАО «ЛУКОЙЛ», нашедшая свое отражение в росте кредитных рейтингов, а также рост кредитоспособности России являются важными факторами сдерживания роста стоимости заимствований для Компании в будущем.

• Кредитные риски

Компания подвержена рискам неисполнения контрагентами обязательств по оплате поставленной продукции. Для снижения кредитных рисков Компания ориентируется на сотрудничество с контрагентами, имеющими высокий кредитный рейтинг, кроме того, применяется ограничение максимальной величины рисков на контрагента. Для снижения кредитных рисков используются аккредитивы и гарантии первоклассных банков, поручительства, в ряде случаев Компания требует предварительной оплаты поставляемой продукции.

       Задачи  на 2 квартал текущего года вытекают  из основных задач деятельности  Компании на 2008 год – это сохранение достигнутых показателей экономической эффективности, оптимизация и диверсификация портфеля активов, обеспечение эффективного управления инвестиционным процессом.

В бизнес-сегменте «Геологоразведка и добыча углеводородного сырья» будет продолжена работа по увеличению стоимости запасов углеводородов и поддержанию темпов роста объема их добычи, в том числе освоение месторождений Тимано-Печорской провинции, Северного Каспия, Большехетской впадины ЯНАО. Намечены мероприятия по сокращению технологических потерь на объектах разработки, повышению качества всех видов исследований по контролю за разработкой месторождений.

Деятельность Компании в бизнес-сегменте «Переработка и сбыт» во 2 квартале 2008 г. будет нацелена на обеспечение стабильной работы нефтеперерабатывающих предприятий, улучшение конкурентных показателей их деятельности. Реализация инвестиционных проектов по капитальному ремонту, реконструкции и модернизации установок на заводах Компании позволит оптимально использовать производственные мощности, увеличить выработку автомобильных бензинов европейских стандартов качества.

Во 2 квартале 2008 г. сохранится тенденция наращивания объемов продаж продуктов нефте- и газопереработки и расширения присутствия Компании на ключевых розничных рынках за счет приобретения, строительства и модернизации АЗС. Продолжится реализация проектов по выводу на рынок топлив европейского стандарта качества, а также комплексной программы развития бренда «ЛУКОЙЛ» с предоставлением комплекса услуг и товаров потребителю.

Намечена реализация планов Компании по развитию электроэнергетического бизнеса.

 

 

Во 2 квартале 2008 года компания испытала следующие риски:

• Риски, связанные с банковской системой

Системный кризис на мировых финансовых рынках может негативно повлиять на способность Компании работать с традиционными международными банками, а также оказать отрицательное влияние на бизнес Компании, финансовое состояние и результаты деятельности.

Российская банковская система недостаточно развита и подвержена кризисным явлениям. Большинство российских банков не соответствуют международным банковским стандартам, и прозрачность российского банковского сектора сильно отстает от международных норм. Компания вынуждена проводить банковские операции с ограниченным числом кредитоспособных российских банков.

Последствия развивающегося мирового кризиса на финансовых рынках, начавшегося в июле 2007 года, оказывают существенное влияние на способность как российских, так и международных банков рефинансировать свои обязательства и поддерживать необходимый уровень ликвидности.

Компания сталкивается с инфляционными, валютными рисками, а также с рисками изменения процентных ставок и кредитными рисками, которые оказывают влияние на результаты ее деятельности.

• Инфляционные риски

Компания сталкивается с инфляционными рисками, которые могут оказать негативное влияние на результаты ее операций.

Ускорение темпов инфляции оказывает негативный эффект на финансовые результаты Компании. Однако существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.

Компания осуществляет мониторинг последствий роста инфляции и возможностей сокращения издержек для минимизации влияния данного фактора риска.

• Валютные риски

Компания подвержена рискам неблагоприятного изменения валютных курсов, основным из которых является укрепление рубля по отношению к доллару США и ослабление доллара по отношению к евро. Это связано с тем, что значительная доля доходов Компании выражена в долларах США или в определенной мере привязана к ценам на нефть в долларах США, тогда как большая часть ее расходов в России выражена в рублях, а также часть ее расходов за рубежом выражена в евро. Таким образом, реальное укрепление рубля по отношению к доллару США и реальное ослабление доллара США по отношению к евро приводит к увеличению затрат Компании в долларовом исчислении.

Вместе с тем доходы Компании от продаж нефти, газа, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии на внутреннем рынке РФ номинированы в рублях, а на ряде зарубежных рынков – в евро. Это снижает негативный эффект от возможного укрепления курса рубля к доллару США и ослабления курса доллара США к евро. Кроме того, валютная структура долга Компании в целом отражает структуру ее доходов, что также снижает зависимость от колебаний валютных курсов.

В Компании ведется мониторинг потенциального влияния неблагоприятных изменений валютных курсов на результаты деятельности Компании, и при ожидании неблагоприятных изменений валютные риски могут быть захеджированы, в том числе и с помощью «встроенного» хеджирования.

 

 

• Процентные риски

Компания является крупным заемщиком как на международном, так и на внутреннем рынках капитала. Заемные средства необходимы Компании для финансирования текущей деятельности и инвестиционных проектов.

Основным источником заимствований является международный рынок ссудных капиталов. Поэтому Компания чувствительна к изменению рыночной стоимости ресурсов на международных торговых площадках и фактической стоимости рефинансирования крупнейших международных банков. Имея в виду существующие тенденции роста стоимости ресурсов на финансовых рынках в результате текущего банковского кризиса и наметившиеся тенденции к росту расходов по обслуживаемым кредитам, Компания считает, что велика вероятность продолжения роста стоимости внешнего финансирования по всему спектру заимствований.

С другой стороны, растущая кредитоспособность ОАО «ЛУКОЙЛ», нашедшая свое отражение в росте кредитных рейтингов за прошедшие периоды, а также рост кредитоспособности России являются важными факторами сдерживания роста стоимости заимствований для Компании в будущем.