Участники фондового рынка

Рассмотрим подробнее категории инвесторов на фондовом рынке.

1) Частные инвесторы. К ним относятся «рыночные инвесторы» – физические лица, которые осознанно приняли решение об инвестировании на рынке ценных бумаг и периодически пользуются услугами брокеров, доверительных управляющих или приобрели инвестиционные паи ПИФ.

В общем числе уникальных  клиентов физические лица – резиденты составляют 96,6%.С 2010 г. темпы роста уникальных клиентов ФБ ММВБ физических лиц-резидентов резко сократились, за 2013 г. среднегодовое значение количества таких клиентов выросло на 5,3% и составило 838 тыс. человек.

Максимального значения число активных инвесторов – физических лиц за период 2005-2013 гг. достигало в октябре 2009 г. –119,8 тыс. чел., при этом доля активных клиентов среди всех клиентов также достигала максимального значения – 18,4%. В 2013 г. активные клиенты составили в среднем 7,5%от общего их числа, в абсолютном значении их число снизилось до 62,9 тыс. чел. (в относительном выражении –на 18,5%) [10].

2) Корпоративные инвесторы. К ним относятся инвесторы действующие от своего имени, предприятия, фирмы или акционерные общества – юридические лица.

С 2010 года изменения  в количестве юридических лиц – уникальных клиентов ФБ ММВБ стали минимальны. На протяжении 2007-2013 гг. количество активных корпоративных инвесторов уменьшается. В 2013 г. это значение снизилось до 1,4 тыс. компаний (4,1% от числа уникальных клиентов).

3) Паевые инвестиционные  фонды. Юридически паевые инвестиционные фонды – это имущественные комплексы, не являющиеся юридическими лицами. В зависимости  от возможностей предъявления инвестиционных паев к погашению различаются открытые, интервальные и закрытые фонды. К концу 2013 г. их число составило1596, что на 4,9% больше, чем в 2012 г. Незначительно (на 1,4%) выросло количество открытых фондов, которые ориентированы на розничных инвесторов, количество закрытыхПИФ выросло на 7,3%. Фонды этого типа являются на российском рынке коллективных инвестиций наиболее распространенными (68,7% от общего числа ПИФ).

По итогам 2013 г. стоимость чистых активов ПИФ выросла на 11,7% и составила 587,3 млрд. руб. При этом объем интервальных фондов сократилсяна 41,1%, а объем открытых фондов вырос на 26,6%.

Главным элементом в конструкции ПИФ является управляющая компания, которая предлагает паи ПИФ и по российскому законодательству несет обязанности перед их владельцами. За 2013 г. количество управляющих компаний уменьшилось на четыре организации (1,0% в относительном исчислении).  Если сравнивать  с 2008 г.,когда количество управляющих компаний было максимальным, то сокращение количества составило 27,4% (на 151 организацию).

Российский рынок коллективного инвестирования отличается высокой концентрацией инвестиционныхресурсов по управляющим компаниям. С 2007 г. доля десяти крупнейших управляющих компаний в общем объеме рынка сохраняет тенденциюк увеличению.  В 2013 г. рост составил9,2%, а за весь период с 2007 г. этот показатель вырос на 27,3%.

 В конце 2013 г. стоимость  чистых активов десяти наиболее  крупных управляющих компаний  составила83,9% от всего объема  рынка открытых и интервальных  фондов.

4) Негосударственные пенсионные фонды. Количественный состав НПФ подвержен сокращению из года в год. По данным Банка России, на конец 2013 г. лицензии НПФ имели 120 организации против 134 в 2012 г. (сокращение составило 10,5%) [10]. Добровольные средства, направляемые в НПФ, образуют пенсионные резервы. Лица, имеющие право на накопительную часть трудовой пенсии, могут перевести свои накопления в НПФ, которые допущены к деятельности по обязательному пенсионному страхованию. Таких НПФ на конец 2013 г. было99 против 109 годом ранее (сокращение – на 9,2%). За период 2005-2013 гг. наблюдается тенденция к увеличению доли НПФ, допущенных к обязательному пенсионному страхованию в общем числе зарегистрированных фондов. Так, в 2006 г. эта доля составляла34,8%, а в 2013 г. она достигла своего максимума – 82,5%.

За 2013 г. инвестиционные ресурсы НПФ выросли на 492,7 млрд. руб. и достигли 1919,9 млрд. руб., при этомпенсионные резервы составляют в этой сумме 43%, в конце 2012 г. – 55%. Темпы ростапенсионных накоплений выше: прирост накоплений по итогам года составил 419,1 млрд. руб. по сравнению с 73,6 млрд. руб. для резервов.

Лица, имеющие право на накопи- тельную часть трудовой пенсии, могут перевести свои пенсионные накопления в НПФ или передать их в управление управляющей компании – частным или государственной.

В табл. 3 представлены данныео стоимости чистых активов средств пенсионных накоплений, находящихся в распоряжении «Внешэкономбанка»и частных управляющих компаний в 2005–2013 гг.[11].

Таблица 3

Стоимость чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений в 2005-2013 г., млрд. руб.

Период	«Внешэкономбанк»			Частные управляющие	Итого	Инвестиционные ресурсы
	Расширенный портфель	Портфель ГЦБ	Всего	компании		УК/ВВП  (%)
2005	Х	Х	176	5,6	182	0,84
2006	Х	Х	267	9,4	276	1,03
2007	Х	Х	363	12,2	375	1,13
2008	Х	Х	343	7,1	350	0,83
2009	480	0,8	481	14,9	495	1,23
2010	738	2,4	740	19,5	759	1,69
2011	1329	5,2	1334	28,8	1363	2,51
2012	1635	7,9	1643	34,0	1677	2,69
2013	1854	10,9	1865	37,5	1903	2,85

 

 

Свыше 98% объема средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, переданных в доверительное управление управляющим компаниям, находятся в распоряжении«Внешэкономбанка», причем этот показатель демонстрирует слабую тенденцию к увеличению. Стоимость чистых активов под управлением государственной управляющей компании по итогам 2013 г. достигла 1856 млрд. руб., на 13,5% больше, чем годом ранее.

Стоимость чистых активов пенсионных накоплений, находящихсяпод управлением частных управляющих компаний, по состоянию на конец 2013 г. возросла в сравнениис аналогичным периодом предыдущего года почти на 10,3% и составила37,5 млрд. руб.

5) Коммерческие банки. Многие российские банки имеют лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг или являются инвесторами.

Сводные данные по объемам различных типов ценных бумаг в активахкредитных организаций приведены в табл. 4 [9].

Таблица 4

Ценные бумаги в активах кредитных организаций в 2005-2013 г., млрд. руб.

Период	Ценные бумаги (всего)	% ВВП	в том числе
			Долговые обязательства	Долевые ценные бумаги*	Портфель контрольного участия в дочерних и зависимых АО	Учтенные векселя
2005	1 400,1	6,5	998,0	127,1	64,9	210,1
2006	1 745,4	6,5	1 251,4	185,0	79,8	229,2
2007	2 250,6	6,8	1 541,4	316,3	141,9	251,1
2008	2 365,2	5,7	1 760,3	193,4	212,0	199,5
2009	4 309,4	11,1	3 379,1	411,8	284,5	234,0
2010	5 829,0	12,9	4 419,9	710,9	368,2	330,0
2011	6 211,7	11,4	4 676,2	914,4	387,3	233,9
2012	7 034,9	11,3	5 256,1	791,6	579,4	398,8
2013	7 726,3	11,6	6 061,1	808,3	599,1	257,8

 

 

В абсолютном выражении  ценные бумаги в активах кредитных организаций по итогам 2012 г. оцениваютсяв 7726 млрд. руб., за год рост составил9,8%. В настоящее время банковская система является крупнейшим  институциональным инвестором, объем ценных бумаг в активах банка превышает11% ВВП.

Долговые ценные бумаги в совокупном портфеле ценных бумаг кредитных организаций в 2013 г. выросли до 78,5%, доля акций составила 10,5%.

6) Нерезиденты. На протяжении периода с 2008 г. количество нерезидентов, являющихся клиентами ФБ ММВБ, росло. К концу 2013 г. число уникальныхклиентов ФБ ММВБ, являющихся юридическими лицами – нерезидентами, выросло на 17,6% (по сравнениюс 2012 г.) и достигло 4040 компаний. Также в течение года увеличивалось число физических лиц – нерезидентов, по итогам 2013 г. их оказалось2306 чел., на 18,3% больше, чем в начале года.

В среднегодовом значении 2013 г. среди активных клиентов ФБ ММВБ – нерезидентов насчитывалось 162 физических лица (уменьшение в сравнении с предыдущим годом на 5,3%) и 462 юридических (уменьшение в сравнении с предыдущим годом на 6,8%).

Далее рассмотримпрофессиональных участников фондового рынка.

 

2.3 Профессиональные участники фондового рынка

 

Количество профессиональных участников рынка ценных бумагс 2009 г. непрерывно сокращается. Однако в 2013 г. это сокращение было несущественным – 4,0%, и по итогам года количество юридических лиц, имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумагсоставило 1209 компаний [10].

Рассмотрим подробнее деятельность брокеров, дилеров, доверительных управляющих.

Основными участниками российского фондового рынка, помимо инфраструктурных организаций, являются брокеры, дилеры и управляющие ценными бумагами.Общее количество организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами, составило на конец 2013 г. 1102 компании(в начале года – 1163 таких компании). Из этого количества 43,6% являются кредитными организациями. 65,1% - это головные офисы организаций-профучастников посредников, которые расположены в Москве.

Наиболее распространенной организационно-правовой формой профучастников-посредников является«общество с ограниченной ответственностью» (47,5% общего числа посредников), формы «закрытое акционерное общество» и «открытое акционерное общество» распределены поровну.

В 2013 г. в торгах на фондовом рынке участвовало 599 организаций.  Список наиболее активных участников торгов остается стабильным.

В сделках с акциями концентрация участников торгов выше, чем по основному рынку в целом. Первые десять компаний обеспечивают 68,2% объемов сделок, что немного ниже, чем годом ранее, – 70,7%. Индекс НН резко упал – с 861 до 429.

Список наиболее активных участников торгов акциями также стабилен: в 2013 г. он изменился только по одной позиции.

В секторе корпоративных облигаций концентрация оборотов среди участников торгов сосредоточенана первых десяти участниках, их доля за год незначительно возросла: с 56% до 64,7%. В 2012 г. его доля была гораздо меньше – 23,9%. Всего в торгахэтого сектора в 2013 г. участвовало100 организаций.

Секторы Standard и Classicaфункционировали в составе Группы РТС. Концентрация операций участни- ков торгов на фондовом рынке РТС перед объединением стремительно росла, и в 2012 г. десять участников торгов обеспечивали 91,8% обо- рота, а индекс НН составлял 1320 [10].

В 2013 г. доля десяти наиболее активных участников снизилась до 86,4%,а индекс HH, наоборот, значительно вырос – до 1957. Список основных операторов остался без существенных изменений.

За 2013 г. из 133 расчетных фирм – участников срочного рынка (85 общих и 48 специализированных) на долю первых десяти пришлось 75,5% торгового оборота со всеми видами срочных контрактов, а индекс НН составил 1038. Доля самого активного участника составляет 21,1% общего оборота. В сравнении с 2012 г. показатели концентрации незначительно снизились.

Далее рассмотрим торгово-расчетную инфраструктуру российского фондового рынка, к которому относятся:

• биржи;
• клиринговые организации;
• расчетные депозитарии;
• кредитные организации, выполняющие функции расчетных организаций.

По данным Банка России, в 2013 г. восемь организаций имели лицензию биржи, семь – лицензию клиринговой организации (в том числе три выполняют функции центрального контр-агента).

Фактически в результате интеграционных процессов в конце 2011 г. на российском финансовом рынке существуетодин крупный инфраструктурный центр – группа «Московская биржа».Группа «Московская биржа» представляет собой вертикально  интегрированную торгово-расчетную инфраструктуру, головной организацией которой является ОАО «Московская биржа  ММВБ-РТС» (ОАО«Московская биржа»). ОАО «Московская биржа», помимо консолидирующей роли в группе, является организатором  торгов на срочном рынке.В начале января 2013 г. функции организаций группы были распределены следующим образом [10]:

- ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»

ЗАО «ФБ ММВБ» является организатором торгов во всех секторах фондового рынка и на рынке государственных ценных бумаг.

- ЗАО Небанковская кредитная организация «Национальный расчетный депозитарий»

 ЗАО НКО «НРД» является  расчетным депозитарием и осуществляет  денежные расчеты на фондовом  рынке для всех секторов: «Основной  рынок», Classica и Standard. Помимо расчетных  функций НРД осуществляет клиринг.С 2012 г. НРД имеет статус центрального  депозитария.