Оценка эффективности и анализ риска инвестиционного проекта

Минобрнауки России

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Томский государственный  архитектурно-строительный университет»

(ТГАСУ)

 

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Экономика строительства»

 

 

 

 

Курсовой проект

На тему: «Оценка эффективности  и анализ риска инвестиционного  проекта»

 

 

 

    

Исполнитель: студент ЗФ, 4 курса, гр. 492, Харламова Марина Александровна

Руководитель работы: _______________________________________________

 

 

 

   К защите         Защитила с оценкой

 

 

 

 

Томск 2013 
Содержание

1. Постановка задачи и исходные данные…………………………………….…3
2. Расчет коммерческой эффективности проекта…………………………...….6
1. Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности………...…….6
1. Расчет денежного потока от операционной (производственной) деятельности…………………………………………………………..….7
2. Расчет показателей коммерческой эффективности……………….……9
2. Оценка финансовой реализуемости проекта………………………...…….15
1. Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности…….......15
2. Расчет денежного потока от операционной деятельности……….......15
3. Расчет денежного потока от финансовой деятельности………….......18
4. Расчет показателей финансовой реализуемости проекта…………….19
3. Оценка риска проекта…………………………………………………….....21
1. Расчет точки безубыточности………………………………….…...….21
2. Анализ чувствительности…………………………………………...…22
3. Список литературы…………………………………………………………..26

 

1. Постановка задачи и исходные данные.

Рассматривается инвестиционный проект организации производства новой  продукции. Если будет принято решение  о реализации инвестиционного проекта, то выпуск продукции можно будет  начать уже в первый год.

Реализация такого проекта  потребует инвестиций:

• На приобретение и монтаж оборудование – К_об;
• В оборотный капитал – К_об.к;
• В нематериальные активы – К_н.а.

Приобретение и монтаж технологического оборудования , а также инвестиции в оборотный капитал и нематериальные активы осуществляются в первый год реализации проекта.

Производство новой продукции  планируется организовать на имеющихся  площадях в существующем здании предприятия.

Объем реализации продукции  по годам составит соответственно Р₁…..Р_n изделий. Цена единицы продукции составит Ц и не будет меняться в течение расчетного периода.

Ежегодные текущие затраты  по выпуску продукции включают:

1. Переменные затраты (материальные затраты и расходы по оплате труда рабочих с отчислениями на соц. нужды).

Материальные затраты  в первый год – МЗ₁. В следующие годы материальные затраты изменяются пропорционально изменению объема производства.

Расходы по оплате труда  рабочих с отчислениями на социальное страхование в первый год –  ЗП₁, с последующим ежегодным изменением пропорционального изменению объема производства

2. Постоянные затраты (амортизация и прочие постоянные затраты).

Общая сумма постоянных затрат дана в исходных данных – ЗП.

Для выделения из состава  постоянных затрат амортизации необходимо осуществить дополнительные расчеты.

Расчетный период – Т  лет. Нормативный срок службы технологического оборудования 10 лет. Применяется линейный метод начисления амортизации. Через  Т лет оборудование реализуется  по рыночной стоимости. Рыночная стоимость  превышает балансовую стоимость  в n раз. Затраты по реализации составят 3% от стоимости реализации оборудования.

Если расчет коммерческой эффективности докажет экономическую  целесообразность и эффективность  намечаемых инвестиций , то для реализации проекта планируется привлечение  кредита в размере К% от общего объема инвестиций. Плата за кредит составит m% годовых. Возврат основной суммы кредита равными долями, начиная со второго года, выплата процентов – с первого года, все платежи осуществляются в конце года.

Остальная потребность в  инвестициях покрывается за счет собственных средств  предприятия.

Норма дисконта – Е%. ставка налога на прибыль – С_нп%. Ставка налога на имущества – 2,0%.

Необходимо определить коммерческую эффективность проекта, финансовую реализуемость проекта и оценить  риск проекта. Точку безубыточности рассчитать арифметически и графически (графически только на примере одного года реализации проекта).

Расчеты необходимо сопровождать графиками и динамиками:

1. Динамика основных производственно-экономических показателей проекта (выручка, затраты на производство и реализацию продукции, прибыль).
2. Динамика показателей коммерческой эффективности: ЧДД и срок окупаемости; ИДИ и ИДЗ; ВНД.
3. Динамика текущего сальдо и накопленного сальдо проекта.
4. Чувствительность ЧДД к изменению отдельных параметров проекта.

 

 

 

Таблица 1

Исходные данные

Варианты/показатели	8
Инвестиции на приобретение технологической линии (Коб), т.р.	7650
Инвестиции в оборотный капитал (Коб.к), т.р.	600
Инвестиции в нематериальные активы (Кн.а.), т.р.	160
Материальные затраты в первый год (МЗ1), т.р.	5500
Расходы по оплате труда рабочих с отчислением на социальное страхование (ЗП1), т.р.	3200
Ежегодная сумма постоянных затрат (ПЗ), т.р.	3000
Объем реализации изделий в первый год (Р1), т.шт.	220
Во второй год (Р2), т.шт	220
В третий год (Р3), т.шт	250
В четвертый  год (Р4), т.шт	270
В пятый год (Р5), т.шт	290
В шестой год (Р6), т.шт	300
Цена единицы продукции (Ц), р.	65
Продолжительность расчетного периода (Т), лет	6
Доля кредита от общего объема инвестиций (К), %	70
Плата за кредит (m), %	22
Норма дисконта (Е), %	14
Ставка налога на прибыль (Снп), % ( условия налогообложения с 2010 года)	20
Превышение рыночной стоимости продажи оборудования по сравнению с балансовой – n раз	1,2

 

Таблица 2

Значение коэффициента дисконтирования 

t	E
	14%
1	0.877
2	0.769
3	0.675
4	0.592
5	0.519
6	0.456

2. Расчет коммерческой эффективности проекта.

Коммерческая эффективность  проекта рассчитывается на основе денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.

1. Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности.

Для расчета притока денежных средств от инвестиционной деятельности необходимо определить чистый доход  от реализации оборудования в конце  расчетного периода (на шестом шаге). С  этой целью заполним таблицу.

Таблица 3

Расчет чистого  дохода от реализации активов (оборудования)

Показатели	Т.р.
Первоначальная стоимость оборудования	7650
Начислено амортизации 7650*0,1*5	3825
Балансовая (остаточная) стоимость (7650 – 3825)	3825
Рыночная стоимость реализации продукции 3825*2	7650
Затраты по реализации 7650*3%	229,5
Доход от реализации (7650 – 3825 – 229,5)	3595,5
Налог (20%)	719,1
Чистый доход (7650 – 229,5 – 719,1)	6701,4

 

Таблица 4

Расчет денежного  потока от  инвестиционной деятельности (Ф^и)

показатели	Шаг расчета
	1	2	3	4	5	6
Затраты на приобретение и монтаж оборудования, т.р.	-7650
Инвестиции в  оборотный капитал, т.р.	-600
Инвестиции в нематериальные активы, т.р.	-160
Поступления от продажи активов, т.р.						+6701,4
Денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р.	-8410					+6701,4

1. Расчет денежного потока от операционной (производственной) деятельности

Операционная деятельность связана с производством и  реализацией продукции, получением прибыли. Для расчета чистой прибыли  необходимо определить налоговые отчисления.

Ставка налога на имущества  – 2,0% от остаточной стоимости оборудования. Норма амортизации – 10% в год от первоначальной  стоимости оборудования.

Таблица 5

Расчет налога на имущество

Показатели, т.р.	Шаг расчетного периода (год)
	1	2	3	4	5	6
Первоначальная стоимость оборудования	7650
Амортизация 10%	765	765	765	765	765	765
Остаточная стоимость (7650 – 765)	6885	6120	5355	4590	3825	3060
Налог на имущество (п.3*2%)	137,7	122,4	107,1	91,8	76,5	61,2