Финансовые корпорации мира

Глобализация финансовой сферы заметно усилилась в 1960-е  годы, по мере того как возросшие  объемы торговли, туризма, миграции и  конвертируемость текущего платежного баланса сделали систему контроля за балансом движения капиталов менее  эффективной. Главные международные  игроки на финансовых рынках превратились в транснациональные компании и  теперь предлагают свои услуги по всему  миру. Сначала правительства развивающихся  стран, а впоследствии и крупные  корпорации воспользовались возросшими возможностями заимствований за рубежом и доступа к рынкам капитала для снижения стоимости  своего финансирования. В результате центростремительных процессов, многочисленных слияний и поглощений стали возникать  финансовые корпорации, объединяющие традиционный банковский сектор с деятельностью  на рынке ценных бумаг, страхованием и многочисленными сопутствующими услугами как в составе единой бизнес-единицы, так и в составе  аффилированной группы.  По сути они  отличаются  от традиционных ТНК  только сферой деятельности и специфическими инструментами, соответствующими данной сфере.

Финансовая корпорация —  участник финансового рынка, бизнес которой распространяется не менее чем на две из пяти основных областей финансовых услуг:

Банковские операции;

Страхование;

Корпоративные финансы, подписка и размещение ценных бумаг;

Доверительное управление, обслуживание или консультирование инвестиционных фондов;

Розничные инвестиционные услуги.

Финансовые корпорации активно  образуются во всех ключевых областях финансового рынка во всем мире. Причиной роста числа финансовых корпораций с конца XX века по настоящее время стали финансовые реформы, устранившие сегментацию финансового сектора и стимулирующие объединение финансовых компаний в корпорации. В США в 1999 г. вступил в силу закон Греема—Лич—Блайли, отменяющий положения закона Гласа—Стигала. Аналогичные процессы произошли в Японии, где отменен Закон о ценных бумагах и биржах 1948 г. В Европе после принятия Директивы об инвестиционных услугах банки получили доступ на фондовые рынки тех стран, на которые раньше они выйти не могли (Франция, Испания). После снятия этих ограничений банки начали создавать мощнейших интегрированных финансовых посредников, предоставляющих весь спектр финансовых опе- раций.

Взаимодействие банков с  небанковскими финансовыми посредниками в рамках создания финансовых корпораций способствует достижению стратегической цели любого успешного финансового  посредника - обеспечить комплексное  финансовое обслуживание своих клиентов на высоком уровне и получить синергетический  эффект за счет объединения своих  конкурентных преимуществ.
Первые  финансовые корпорации появились в  Европе в 70-80-е гг. прошлого века, а  в США и Японии - в конце 1990-х  гг. на базе объединения банковской и страховой деятельности. 
К основным мировым моделям единого финансового  сервиса относятся:
    1. Дистрибьюторский договор или стратегический альянс. Банк выполняет агентские функции, выступает как канал продаж стандартизированных страховых и/или инвестиционных продуктов, например таких, как ОСАГО или паи ПИФов: La Poste и CNP (Франция), Commerzbank & Generali (Германия), Deutsche Bank и Zurich FS (Германия), Legal & General/ Barclays/Alliance & Leicester (Великобритания).
    2. Совместное предприятие = банк + страховая компания или инвестиционная компания. Возникновение аффилированных банку страховых или инвестиционных компаний (общие акционеры). Для банка разрабатываются специальные страховые или инвестиционные продукты, например Postbank & HDI Versicherung (Германия), Delta Lloyd & ABN AMRO (Нидерланды), Groupama & Societe Generale (Groupama Banque, Франция), Caisses d'Epargne & CNP (Ecureuil Vie, Франция).
    3. M&A-модель. Банк полностью или частично владеет страховой или инвестиционной компанией: ING поглотила BBL (Португалия), Lloyds приобрела Abbey Life & Scottish Life (Великобритания), произошло слияние Citibank с Travellers Group (Citigroup, США), AXA приобрела Banque Directe (Франция), Credit Suisse купила Winterthur (Швейцария).
    4. Формирование банком Greenfield новой страховой компании. Примерами выступают CS Life (Credit Suisse), Swiss Life (UBS), Barclays Life (Barclays), DB Vita (Deutsche Bank, Италия), Banque AGF (AGF, Франция).
    5. Создание финансовой корпорации, предлагающего одновременно различные финансовые услуги под единым брендом, например Citi (Citigroup, США), Harris (США), Chase (Bank One + JP Morgan Chase - 1900 отделений), Commerce Bank (США), Umpqua Bank (США), US Bank (США), Bank Atlantic (США), Washington Mutual (США).
Переходя на единый бренд, финансовые учреждения все чаще исключают слово "банк" из своего наименования, потому что обращаются к очень широкому кругу потенциальных потребителей. Все больше финансовых посредников увеличивают время работы своих филиалов и открывают новые отделения в продуктовых магазинах и торговых центрах. В новых помещениях создается более комфортная, приветливая атмосфера, в их оформлении уже не обращаются к традиционным мрамору и зеркалам. Персонал обучают искусству улыбаться - так, чтобы это выглядело как негласное "добро пожаловать", "задержитесь подольше", "заходите еще". Для повышения качества своей деятельности финансовые корпорации начинают использовать стратегии розничной торговли и сферы услуг, разработанные корпорациями McDonald's, Home Depot, Nordstrom и Starbucks, и нанимают специалистов из торговых компаний Target, Old Navy и Victoria's Secret, которые делают ставку на потребителя. Объединенная структура обладает большей степенью надежности и устойчивой репутацией, что очень важно для финансовых организаций.

Глобальные финансовые корпорации (приложение 1)

Общие закономерности и особенности  функционирования глобальных финансовых корпораций на примере HSBC, Credit Suisse Group, ING Group, Citigroup и JP Morgan Chase(табл.2):

1. Структура собственности и отчетность. Во всех рассмотренных случаях финансовая корпорация имеет центральное юридическое лицо – холдинговую компанию – акции которой обращаются на биржах. Все холдинговые компании консолидируют отчетность и финансовые результаты своих подразделений и представляют их в обобщенном виде. Как подразделения, так и сами холдинговые компании подчиняются всем требованиям регулирующих банковских органов (той юрисдикции, где они зарегистрированы и работают). Отношения с акционерами и вопросы корпоративного управления являются одной из важных задач для холдинговых компаний. Холдинги могут контролировать дочерние подразделения как напрямую, так и опосредовано через другие дочерние компании. Акции дочерних компаний также могут обращаться на бирже, однако это скорее исключение, чем правило.
2. Организационная структура. В настоящий момент не сложилось стандартов распределения бизнеса по направлениям или между юридическими лицами. Большинство групп стараются выстраивать структуру по функциональному признаку – направлению деятельности, и проводить географическое разделение уже в рамках направлений бизнеса. Однако есть и примеры построения структуры по принципу географического объединения всех дочерних компаний в рамках одного региона независимо от их специализации.
3. Стратегические функции головной компании. Холдинговые компании определяют направления расширения бизнеса, организуют более тесное взаимодействие между подразделениями, устанавливают единые для холдинга стандарты и нормы работы. 
4. Тактические функции головной компании. Самый распространенный тип задач, решаемых в холдинговой компании, - управление рисками в масштабах всей группы, установление и контроль за исполнением лимитов, сбор и обработка информации. Вопросы управления ликвидностью чаще всего централизованно решаются на среднесрочную перспективу, а не на ежедневной основе.
5. Самостоятельность дочерних подразделений. С точки зрения выполнения функций по ежедневной деятельности самостоятельность подразделений очень высокая. В рамках ограничений, заданных политикой холдинга, компании свободны самостоятельно принимать решения. Они также сами несут ответственность по своим обязательствам. Из всех рассмотренных групп только Deutsche Bank открыто гарантирует выполнение обязательств части своих дочерних компаний. Многие компании продолжают работать под своими собственными торговыми марками.
6. Взаимодействие дочерних подразделений. Степень взаимодействия дочерних подразделений  сильно различается между группами – от четкого разделения функций и стандартного использования других компаний холдинга для решения определенных задач данной компании – до дублирования функций.  Все рассмотренные холдинги считают повышение синергетического эффекта от снижения издержек и роста доходов важнейшей задачей своего бизнеса.

Финансовые корпорации имеют  как преимущества, так и недостатки. К преимуществам, в первую очередь, необходимо причислить экономию на масштабе (трудовые ресурсы, капитал, технологии) и расширение возможностей ведения  бизнеса. На макроэкономическом уровне финансовые корпорации в краткосрочном  периоде позволяют повысить эффективность  финансовой системы. Однако, с другой стороны, увеличение эффективности  может быть компенсировано отрицательными эффектами монополизации рынка.

Создание финансовых корпораций сопровождается снижением числа  участников рынка, действующих в  банковском и других финансовых секторах. Монополизация может привести к  снижению процентных ставок по привлеченным финансовым ресурсам и росту ставок для конечного потребителя финансовых услуг. Сокращение конкуренции в  долгосрочном периоде будет дестимулировать  эффективность финансовой системы.

Если финансовые корпорации проникают на развивающиеся рынки, они могут способствовать их скорейшему становлению. Вместе с финансовыми  корпорациями на местный рынок приходят технологии и менеджмент, образуются связи с международным рынком. Однако, с другой стороны, конгломераты вытесняют местные банки с  рынка, что ведет к потере экономического суверенитета. Многие развивающиеся  страны и государства с переходной экономикой уже лишились национального  банковского сектора — они  полностью импортируют финансовые услуги.

Корпорации разносторонне  развивают свои финансовые операции, они проникают на многие рынки  и страны. Вовлечение местной экономики  в глобальный рынок позволяет  синхронизировать национальный экономический  цикл с общемировым. Финансовые корпорации оказывают стабилизирующее влияние  на национальную экономику, они минимизируют отрицательные эффекты локальных  шоков. Однако, с другой стороны, будучи глобальным участником рынка, финансовая корпорация способствует международному распространению кризисов. Если одна из таких корпорация терпит крах, кризис распространяется на все страны и  рынки, где он присутствует. Таким  образом, финансовая корпорация сокращает  национальные риски и увеличивает  глобальные.

Решение проблем конгломератов  лежит в двух областях — в интегрированном  надзоре за финансовым сектором и  международном сотрудничестве регуляторов. Единый регулятор финансового сектора  облегчает надзор за конгломератами на консолидированной основе. Международное  сотрудничество регуляторов позволяет  координировать действия по спасению конгломерата, испытывающего финансовые затруднения.