Валютный рынок

Содержание 
 
Введение ……………………………………………………………………3 
 
1. Валютный рынок ………………………………………………………..4 
 
1.1. Общие понятия ……………………………………………………...4 
 
1.2. Виды валютных рынков ……………………………………………6 
 
1.3. Участники валютного рынка ……………………………………….7 
 
1.4. Функции валютного рынка ………………………………………..8 
 
2. Валютный (обменный) курс …………………………………………..10 
 
2.1. Виды валютных курсов ……………………………………………..11 
 
2.2. Механизм формирования валютного курса ………………………..12 
 
Заключение ……………………………………………………………….16 
 
Список использованной литературы ……………………………………15 
 
 
Введение 
Важнейшая особенность международной торговли по сравнению с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты. Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в денежных знаках этой страны и только ими иностранные покупатели платили за приобретаемые для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем, связанных с: 
 
1) организацией собственно купли-продажи товаров; 
 
2) валютным обеспечением торговых операций. 
 
Валюта и деньги понятия близкие, но не совпадающие. Деньги – это билеты ЦБ, чеки, монеты, обращающихся в стране. Валюта – иностранные банкноты, чеки и монеты. Валюта – это тоже деньги, но сфера ее действия нацелена на мировой рынок. 
 
Но понятие денег и валюты не тождественны еще и потому, что не всякие национальны знаки стоимости могут выступать в качестве валюты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. Неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут. 
 
Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком. 
 
1. Валютный рынок 
1.1. Общие понятия 
 
С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых идет торговля валютами¹. На дисплеи компьютеров выведены текущие котировки разных валют, по которым различные банки сейчас торгуют валютой. 
 
Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счет, так и по поручению клиента. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до 2-3 минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение двух рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валюты называется межбанковским валютным рынком. 
 
Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения. Однако применительно к валютному рынку теория спроса и предложения используется с существенными изменениями, поскольку валюта является особым товаром. На международной арене она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны. 
 
Валютный рынок подчинятся законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы. 
 
В подобной ситуации задачей официальных органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка и создание необходимых условий для его стабильного функционирования. 
 
Мировой валютный рынок – это вся совокупность операций по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты, осуществляемых между участниками валютного рынка². Основной и наибольшей по объему частью мирового валютного рынка являются текущие конверсионные операции по обмену одной валюты на другую, которые составляют рынок Forex. Развиваясь постепенно, за достаточно короткий период времени рынок Forex приобрел глобальное значение для всей мировой экономики. Оборот торгов на рынке Forex составляет порядка 1,5 трлн. долларов в день, что значительно превышает объем любого из финансовых рынков. Операции на валютном рынке являются сегодня одним из основных источников дохода банков во всем мире. 
 
Возможность получения дохода на валютном рынке основывается на том простом факте, что каждая национальная валюта является таким же товаром, как пшеница или сахар, таким же средством обмена, как золото и серебро. Если Вы купили товар (валюту) по одной цене, затем продали его по другой, то прибыль или убыток составит разницу между ценой продажи и ценой покупки умноженной на сумму сделки. Экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов. 
 
 
1.2. Виды валютных рынков  
 
Можно выделить несколько видов валютных рынков³. 
 
Биржевой валютный рынок. Этот рынок функционирует по установленным правилам. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам. 
 
Межбанковский валютный рынок. Валютные операции уполномоченных коммерческих банков во вне биржевом обороте осуществляются без посредников между банками на основе договорных валютных курсов. Поведение участников этого сектора валютного рынка определяется их взаимной договоренностью, а условия сделок являются коммерческой тайной. 
 
Рынок наличных валютных сделок. Существует несколько причин популярности рынка наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его волатильности (это мера склонности валюты к достижению определенной частоты флуктуаций цены в единицу времени. Представляет собой случайную составляющую изменения цены). Оборот на рынке наличной валюты стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска. Рынок наличной валюты характеризуется высокой ликвидностью (возможностью легко купить или продать данную ценную бумагу или актив), и высокой волатильностью. Основными участниками рынка наличной валюты являются коммерческие и инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и корпоративные клиенты. Торговля на рынке наличной валюты всегда выглядит более прибыльной, поскольку спрос на наличную валюту существует во всем мире. 
 
Рынок срочных операций. Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2-х рабочих дней). Экономические агенты также могут воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты.  
 
К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты (стандартизированные контракты на продажу или обмен, которые требуют поставки продукции, облигаций, валюты, по определенной цене, в определенную будущую дату) и валютные опционы (контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или продать некоторый актив или ценную бумагу по определенной цене в течение фиксированного периода времени). 
 
Главной причиной появления данного сегмента валютного рынка было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, намеревающиеся осуществить платеж за импорт. Участники фьючерсного рынка – банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют. 
 
1.3. Участники валютного рынка 
 
Основными участниками валютного рынка являются⁴: 
 
- Центральные банки разных стран мира. 
 
- Коммерческие банки. 
 
- Биржи и брокерские дома. 
 
- Инвестиционные и страховые фонды. 
 
- Корпоративные спекулянты. 
 
- Частные инвесторы. 
 
Основные участники валютного рынка – это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты. 
 
К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределы своей страны; лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей; частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику. 
 
1.4. Функции валютного рынка 
 
Валютный рынок выполняет несколько основных функций⁵. 
 
Валютный рынок, прежде всего, обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики. Наиболее простая операция – денежные переводы. Если британская компания должна осуществить платеж французской компании во французской валюте, то необходимо переместить денежные средства из Великобритании во Францию. Эта международная передача покупательной способности осуществляется с помощью валютного рынка. 
 
Кроме этого, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте. 
 
Валютный рынок обеспечивает механизм клиринга при проведении международных платежей. Этот механизм действует через оборот депозитов в иностранной валюте, которые банки хранят в банках-корреспондентах, расположенных в других финансовых центрах. Например, немецкий банк осуществляет куплю-продажу долларов на франкфуртском рынке, непосредственно взаимодействуя со своими партнерами. Расчет за эти сделки осуществляется путем отнесения соответствующих сумм на дебет или кредит депозитов до востребования (в американских долларах) немецкого банка, которые он имеет в нью-йорских банках. Механизм клиринга позволяет осуществлять большое количество сделок без расчета наличными или перевода средств.  
 
Валютный рынок обеспечивает кредит. Кредит осуществляется, когда экспортер выставляет срочную тратту покупателю или его банку. Разница между векселем на предъявителя (тратта с оплатой по предъявлении) и срочной траттой заключается в том, что вексель на предъявителя оплачивается немедленно, а срочная тратта оплачивается через определенный срок после предъявления. Если экспортер выставляет срочную тратту, она дисконтируется, продается на рынке векселей, и экспортер получает ее дисконтированную стоимость. Так как она деноминирована в иностранной валюте, банк передает ее экспортеру, что облегчает финансирование экспортных сделок. Срочная тратта становится акцептованной, покупается на денежном рынке инвестором, который тем самым оплачивает сделку.  
 
Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса. 
^ 2. Валютный курс 
Валютный (обменный) курс – цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран⁶. 
 
В западной экономической науке проблема определения валютного курса была формально возведена в ранг теории только в 70-х гг. XX в. До этого времени отсутствовали объективные предпосылки формирования данной области знаний. Причиной возросшего интереса к проблематике валютных курсов явилось следующее: 
 
- постепенная либерализация рынков товаров и капиталов и, как следствие, переход от анализа замкнутых экономических систем открытым экономическим системам в 60-70-х гг. XX в.; 
 
- введение системы плавающих валютных курсов с 1971 г. 
 
Несмотря на то, что теории валютных курсов в их формальном виде являются достаточно новыми, динамично развивающимися и разрозненными, их исходными основаниями являются глубокие теоретические предпосылки. Самый старейший подход к определению валютного курса – теория паритета покупательной способности, выдвинутая шведским экономистом Густавом Касселем в начале XX в., являлась прямым следствием количественной теории денег, выходящей за пределы замкнутой экономической системы. Современные монетаристские концепции являются новым, адаптированным к настоящим условиям вариантом количественной теории. 
 
2.1. Виды валютных курсов  
 
Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие⁷. 
 
^ Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. 
 
В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него. 
 
^ Система свободно плавающего валютного курса характеризуется тем, что стоимость валюты определяется исключительно спросом и предложением на рынке торговли иностранной валютой. Основными факторами, влияющими на валютный курс, являются товаропотоки и потоки капитала. Система плавающих валютных курсов – это денежная система, при которой валютные курсы зависят исключительно от рыночных сил и не поддаются вмешательству правительства. Стоимость валюты меняется под влиянием спроса и предложения на рынке. Абсолютно свободные плавающие валютные курсы – это достаточно редкое явление. Время от времени большинство правительств стараются «управлять» стоимостью своей валюты путем изменения учетных ставок и иными средствами. 
 
Система полуфиксированных валютных курсов характеризуется тем, что курс может колебаться в пределах разрешенного коридора. Здесь валютный курс – это основная цель формирования экономической политики. Для обеспечения соответствия целевому курсу устанавливаются процентные ставки, а для валютного курса задается определенное целевое значение. Обычно правительства управляют плавающим валютным курсом, если он не является частью системы фиксированного курса. 
 
Преимущества фиксированных обменных курсов являются недостатками плавающих курсов, а именно⁸: фиксированный курс обеспечивает больший уровень уверенности для экспортеров и импортеров. В обычных условиях он сопряжен с меньшей спекулятивной деятельностью. Вместе с тем, это зависит от того, рассматривают ли дилеры рынков иностранной валюты данный фиксированный курс как разумный и заслуживающий доверия. 
 
Преимущества плавающих валютных курсов: колебания обменного курса могут обеспечивать автоматическую корректировку для стран с большим дефицитом платежного баланса. Вторым важнейшим преимуществом системы плавающих валютных курсов является то, что она обеспечивает правительству и финансовым органам гибкость определения учетных ставок. 
2.2. Механизм формирования валютного курса 
Как и на любом рынке, цены на валютном рынке зависят от соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Величины же спроса и предложения на валютном рынке зависят, прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами.  
 
Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. 
 
С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление. 
 
Можно выделить несколько долговременных факторов, воздействующих на положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии. Их называют структурными факторами⁹: 
 
1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты. 
 
2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты. 
 
3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной. 
 
Таким образом, первый фактор, влияющий на уровень курса национальной валюты – объем экспорта-импорта. 
 
На уровень валютного курса оказывает влияние состояние экономики: 
 
- темп инфляции; 
 
- уровень процентных ставок; 
 
- деятельность валютных рынков; 
 
- валютная спекуляция; 
 
- валютная политика; 
 
- состояние платежного баланса; 
 
- степень использования национальной валюты в международных расчетах; 
 
- ускорение или задержка международных расчетов. 
 
Заключение 
Итак, с институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых идет торговля валютами.  
 
Функциями валютного рынка являются: расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, страхование валютных операций, кредитование, клиринг и валютные спекуляции. Указанные операции совершаются на биржевом, межбанковском валютных рынках, рынке наличной валюты, рынке срочных сделок. Операции свершаются при участии центрального банка, коммерческих банков, бирж и частных инвесторов. 
 
Цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте – это обменный (валютный) курс. Валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран.  
 
В целом система валютных курсов – это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке.  
 
Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка.  
 
Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели – снижению инфляции.