Особенности функционирования денежного рынка

Оглавление

 

Введение……………………………………………………………3

Сущность денежного рынка………………………………………5

Классификация денежного рынка………………………………..9

Инструменты денежного рынка…………………………………13

Международные индикаторы денежного рынка

Индикаторы денежного  рынка США…………………….18

Индикаторы евровалютного  денежного рынка………….20

Индикаторы российского  денежного рынка…………………....24

Регрессионный анализ …………………………………………...29

Заключение………………………………………………………...31

Список литературы………………………………………………..33

 

 

Введение

Экономическая наука  всегда уделяла большое внимание исследованию денег как экономической категории, развивая теорию в ходе многочисленных дискуссий. Анализ денег как экономической категории традиционно включает определение их сущности и функций.

Деньги и проблемы их использования занимали и занимают важное место в жизнедеятельности каждого субъекта хозяйствования: начиная от государства до отдельного человека. 

Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Современный  человек не может представить  себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако, деньги - это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, и их развитие продолжается до сих пор.

После мирового финансового  кризиса возник ряд проблем, в частности в финансовой сфере. Поэтому в настоящий момент одной из наиболее важных задач является стабилизация денежного потока.

Целью курсовой работы является изучение особенностей функционирования международного денежного рынка.

Объект исследования – международный денежный рынок.

Предмет исследования –  экономические отношения, складывающиеся в рамках взаимодействия субъектов  финансовых сфер.

Для решения поставленной цели решаются следующие задачи:

• Определение сущности и структуры денежного рынка
• Понятие классификации и инструментов денежного рынка
• Ознакомление с индикаторами рынка США, и евровалютного рынка.
• Более подробное рассмотрение индикаторов российского рынка.
• Регрессионный анализ зависимости межбанковской ставки MIBOR и объемов предоставленных кредитов.

 

Сущность денежного рынка

 

Рынок в рыночной экономике является важнейшим центральным звеном и одновременно ее механизмом. В более общем определении он является совокупностью экономических отношений, возникающих в процессе купли-продажи.

 

Рынок - это сложная система, образующаяся с помощью много взаимосвязанных между собой элементов, которые формируют его структуру. Эта структура включает следующие элементы: рынок товаров, рынок услуг, рынок рабочей силы и другие составляющие. Среди этих наиболее обобщенных структурных элементов выделяют денежный рынок.

 

Денежный рынок - это особый сектор рынка, на котором происходит покупка и продажа денег, формируется спрос, предложение и цена на этот товар. В настоящие дни он является неотъемлемой частью товарно-денежных отношений. Организация этого рынка и уровень эффективности его функционирования - это один из существенных рычагов решения социальных и экономических задач.

 

Основная масса денежных средств на микроэкономическом уровне, которые нужны для обслуживания кругооборота индивидуальных капиталов, субъекты экономических отношений (фирмы, семейные хозяйства, государственные структуры, финансовые посредники) обеспечивают путем накопления временно свободных собственных поступлений. Их источниками становятся полученная прибыль, амортизационные отчисления, оборотные средства и резервы. В то же время потребности в дополнительных средствах индивидуальные участники деловых соглашений мобилизуют на денежном рынке.

 

Денежный рынок - это система денежных отношений и банковских и специальных финансово-кредитных институтов, которые обеспечивают функционирование совокупности денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение, распределение и перераспределение под влиянием взаимодействия законов спроса и предложения.

В рыночной экономике денежный  рынок охватывает совокупности операций с краткосрочным и долгосрочным заемным капиталом. Основным источником его образования становятся сбережения домашних хозяйств. Как правило, их аккумулируют финансовые посредники и на рыночной основе передают взаймы функционирующим товаропроизводителям как инвестиции. Математическое выражение этого процесса  - якобы бессодержательное, но на самом деле покупка денег на рынке - не конечная самоцель. Добытые здесь деньги становятся вспомогательным инструментом, который используется для расширения производства и обслуживания товаров. То есть это особый сектор рынка, на котором покупают и продают деньги как специфический товар, формируется спрос и предложение и цена этого товара с целью превращения в инвестиции.

Специфика денег, как  абсолютно ликвидного актива, определяет такие особенности денежного  рынка:

1) купля-продажа денег происходит лишь тогда, когда они свободны в наличии в одних субъектов и создались потребности их расходования другими;

2) передача товар - деньги происходит условно в форме ссуды под обязательство вернуть средства в установленный срок или в виде покупки облигаций, акций, векселей, депозитных сертификатов и других финансовых инструментов;

3) в результате купли-продажи денег собственник (продавец денег) не теряет права собственности на соответственно проданную сумму денег, а добровольно передает право распоряжения ею покупателю только на заранее определенных условиях;

4) в момент продажи продавец не получает эквивалента, а покупатель - соответствующего реального права собственности. Он распоряжается купленным как ликвидностью временно, то есть не отчуждает эквивалентную сумму стоимости в товарной форме;

5) на денежном рынке деньги превращаются в определяющий объект, в их самоцель. Они передаются владельцами в чужое распоряжение прямо, а не в обмен на товары. В то же время покупатель стремится получить их в использование на таких же началах, как и товар. Вот почему куплена стоимость движется только в денежной форме, в одностороннем порядке с возвращением к владельца. Целью этого движения становится получения дополнительного дохода в виде процента в качестве платы за временный отказ от пользования этими деньгами и передачу этого права другому лицу. Покупатель, со своей стороны, намерен получить дополнительный доход в результате расширения своей производственной и коммерческой деятельности.

Покупка денег на денежном рынке приобретает формы их передачи во временное пользование под  соответствующие инструменты (ценные бумаги), которые на рынке денег действуют аналогично роли денег на товарном рынке.

С точки зрения спроса и предложения денежный рынок — это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

На денежном рынке  деньги «не продаются» и «не покупаются»  подобно другим товарам. В этом специфика  денежного рынка. При сделках  на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные (быстро реализуемые) средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Таким образом, уровень процентной ставки выступает как бы «ценой» денег¹.

 

Классификация денежного рынка

На денежных рынках осуществляют краткосрочные операции сроком от одного до 365 дней. При этом краткосрочный период для развивающихся рынков составляет 30, 90, 180 дней, что зависит от степени их колеблемости в конкретные интервалы времени. Независимо от срочности различают рынки обращаемых и необращаемых инструментов (Рис.2). Обращаемые активы представлены долговыми бумагами, к которым относятся векселя, ноты, облигации, и долевыми бумагами, к которым относятся титулы собственности (акции). Бумаги, выпускаемые эмитентом, размещаются на первичном рынке. Затем они обращаются на вторичном рынке, представленном организованными биржами и удаленными электронными торговыми системами.²

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2 Структура международных денежных рынков

На фондовых биржах торгуют первоклассными обыкновенными акциями и конвертируемыми облигациями, вошедшими в листинг. Так, в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи входит более 2000 обыкновенных и привилегированных акций, 800 облигаций (конвертируемых в акции). На электронном рынке котируют акции относительно малоизвестных компаний, большинство корпоративных облигаций и привилегированных акций, казначейские и муниципальные бумаги, а также инструменты денежного рынка (дисконтные, процентные бумаги, межбанковские кредиты и депозиты), инвалютного рынка (спот, форвард, опционы, свопы).

 

Рынок необращаемых кредитов (депозитов) сегментируется на межбанковский (где банки оперируют друг с другом) и клиентский (где банки обслуживают клиентов).

Внутренние, иностранные, евровалютнйе рынки. Международные денежные и капитальные рынки классифицируют также в зависимости от валюты сделки и места регистрации («резидентности») сторон в операции. Тремя сегментами рынка в этом смысле являются: «внутренний валютный рынок» (термин из валютного законодательства России); иностранные или «оншорные» рынки; евровалютные или «офшорные» финансовые рынки.

 

В зависимости от участников структуру денежного рынка можно  представить в виде схемы (Рис.3) в  большинстве стран³.

   

Рис.3 Структура денежного  рынка

 

Субъектами денежного рынка  являются юридические и физические лица, осуществляющие операции купли-продажи денег. Но среди них следует выделить, с одной стороны, домашние хозяйства, а с другой - фирмы. Первые - главный владелец временно свободных средств, вторые - заемщики этих средств.

 

Особенностью денежного (финансового) рынка является то, что чрезвычайную роль в нем играют посредники (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), которые обеспечивают движение денег и операции купли-продажи.

 

Основной целью денежного рынка, является компенсация платежной  системы. Когда клиенты платят деньги на их счета в банках, банки хотят вернуть эти деньги. Чтобы получить возврат они будут предоставлять кредиты другим клиентам или другим банкам. И, следовательно, в каждой валюте, имеющие отношение к финансовым рынкам, банки одалживают деньги друг другу⁴.

 

 

 

 

 

Инструменты денежного  рынка

 

Различают рынки обращаемых и необращаемых инструментов.

К обращаемым инструментам относят простые (казначейские, муниципальные  и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, облигации со сроком погашения до одного года)  и переводные (банковские акцепты) векселя.

К необращаемым относят краткосрочные кредиты, в том числе межбанковские и клиентские займы.

В Wall Street Journal ежедневно публикуется список наиболее распространенных инструментов денежного рынка с соответствующими текущими значениями процентных ставок: Prime Rate, Federal Funds, Discount Rate, Call Money, Commercial Paper, Certificates of Deposit, Bankers Acceptances, London Late Eurodollars, London Inter Bank Offered Rate (LIBOR), Foreign Prime Rates, Treasury Bills, Federal Home Mortgage Corp., Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Merrill Lynch Ready Assets Trust. Некоторые разобраны более подробно. 

 

Коммерческий вексель 

Коммерческий вексель (commercial paper) представляет собой краткосрочное, не имеющее специального обеспечения обязательство крупной компании, занимающейся как финансовой, так и другого вида деятельностью. Объем коммерческих векселей, находящихся в обращении, в денежном выражении превышает объем любого другого вида инструментов денежного рынка, за исключением казначейских векселей. Большинство коммерческих векселей выпускается такими финансовыми организациями, как банковские холдинговые компании, компании занимающиеся продажами, а также страховые и лизинговые компании. Эти векселя часто выпускаются крупными компаниями у которых имеются неиспользованные кредитные линии в банках, поэтому вероятность погашения кредита в срок очень высока. В результате процентная ставка на эти бумаги относительно низка по сравнению со ставками процента на другие корпоративные бумаги с фиксированным доходом. 

Коммерческий вексель обычно имеет номинальную стоимость $100 000 или выше и срок погашения до 270 дней (максимальный срок, не требующий регистрации, установленный Комиссией по ценным бумагам и биржам). Покупателями выступают обычно крупные институциональные инвесторы, такие, как инвестиционные фонды открытого типа, вкладывающие средства только в краткосрочные обязательства денежного рынка. 

Как правило, такие инвесторы держат векселя до даты их погашения, поэтому  вторичный рынок данных бумаг  невелик. В основном коммерческие векселя  являются бумагами с определенным сроком погашения, но в случае необходимости эмитент может оплатить их заранее (возможно, посредством выпуска новых векселей)