Международные финансовые рынки

Международные финансовые рынки

 

1. Международный рынок валют
2. Международный рынок долговых обязательств
3. Международный рынок титулов собственности
4. Международный рынок финансовых дериватов
5. Международные расчеты

 

Вопрос 1

 

На валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты в результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты, или двух валют. Сделки осуществляются в виде арбитража, который представляет собой покупку валюты или актива на одном рынке и немедленную продажу на другом, что обеспечивает получение дохода за счет разных курсов.

Виды валютных сделок

1. По сроку осуществления:

- сделки с немедленной  поставкой предполагают поставку  валюты по курсу на момент  заключения сделки в течение трех рабочих дней  с момента заключения сделки

- срочные сделки предполагают  поставку валюты по курсу на  момент заключения сделки в  течение более трех рабочих  дней  с момента заключения  сделки 

2. По виду контракта:

- опцион – это срочный  биржевой контракт, по которому покупатель имеет право на покупку или продажи определенного количества валюты по фиксированному курсу на установленную дату или в срок;

-фьючерс – это срочный  биржевой контракт, по которому  одна сторона продает, а другая  покупает валюту по установленному курсу на определенную дату;

- своп – это срочный  внебиржевой контракт, по которому  две стороны обмениваются валютой  по фиксированному курсу в течение установленного периода времени.

Сделки на валютном рынке  связаны с возникновением двух видов валютных рисков:

1. Риски, связанные с изменением валютного курса. Для снижения этих рисков используется метод хеджирования  - это компенсационные действия, предпринимаемые продавцом или покупателем для сохранения дохода путем осуществления сделок на разных рынках и в разной валюте.
2. Расчетные риски, возникающие из-за сбоя в системе международных расчетов по валютным операциям. Снижаются при использовании двусторонних и многосторонних платежных систем.

Основным показателем  страны на валютном рынке является валютная позиция, под которой понимается соотношение требований и обязательств по каждой иностранной валюте. Позиция считается закрытой, когда требования равны обязательствам. Позиция считается открытой длинной, когда требования превышают обязательства. Позиция считается открытой короткой, когда требования меньше обязательств.

 

Вопрос 2

 

На международном кредитном  рынке обращаются долговые обязательства, которые подтверждают право кредитора  на взыскание долга с должника.

Виды долговых обязательств:

1. По сроку погашения:

- долгосрочные – сроком  более 1 года

- краткосрочные –  сроком менее 1 года

- кредиты МВФ –  не классифицируются по сроку  погашения.

2. По типу заемщика:

- государственный долг, который приобретаю центральное  или местное правительство или  правительственные учреждения,

- гарантированные государством – долг частных компаний, платежи по которому гарантирует государство,

- частный долг - долг  частных компаний, платежи по  которому не гарантирует государство.

3. По типу кредитора

- официальный долг, который предоставляется по решению правительства страны или международными организациями

- частный долг, который  предоставляется частными негосударственными  компаниями.

4. по типу инструментов

- ноты – это негарантированные  расписки, выпускаемые фирмами с  банковской поддержкой или без нее.

- облигации – это долговые  ценные бумаги, свидетельствующие  об отношениях займа между  владельцем и эмитентом, доход  по которым может выплачиваться  регулярно или при погашении 

- банковские займы – это прямое  предоставление финансовых ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности.

Для оценки долгового бремени страны используются следующие показатели:

1. Отношение общей суммы внешнего долга к экспорту
2. Отношение общей суммы внешнего долга к ВНД
3. Отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к экспорту
4. Отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к ВНД
5. Структура долга по сроку и кредиторам

Политика управления внешним долгом страны заключается  в том, чтобы поддерживать платежеспособность стран-должников на оптимальном для кредитора уровне. Для этого используется реструктуризация, которая представляет собой принимаемые по согласию должников и кредиторов меры, направленные на поддержание среднесрочной и долгосрочной платежеспособности. Реструктуризация может осуществляться путем следующих мер:

- перенос платежей – это пролонгация  сроков уплаты процентов и  погашения основной суммы долга;

- сокращение долга – это уменьшение  основного долга путем выпуска  и продажи на вторичном рынке  долговых ценных бумаг или  активов страны должника;

- рекапитализация – это предоставление  новых кредитов для погашения  старых

- аннулирование долга – это  безвозмездное списание долга  неплатежеспособным должникам.

 

Вопрос 3

 

На международных рынках титулов  собственности осуществляется торговля долевыми ценными бумагами, которые свидетельствуют о праве владельца на часть имущества или дохода эмитента, а также дают право на приобретение дополнительных ценных бумаг на льготных условиях.

Особенность международных рынков титулов собственности в том, что они торговля на них ограничена, так как законодательство многих стран запрещает нерезидентам приобретать ценные бумаги национальных эмитентов.

Инструментами торговли на международных  рынках титулов собственности являются:

- акции – это долевые ценные  бумаги, свидетельствующие о праве владельца на часть дохода эмитента и имущества при его ликвидации;

- преимущественные права  – это производные ценные бумаги, дающие право владельцу приобрести  акции нового выпуска по льготной  цене. Срок обращения не более 8 недель.

- варранты – это  производные ценные бумаги, дающие  право владельцу приобрести акции  нового выпуска по льготной  цене. Срок обращения до 5 лет.

- депозитарные расписки  – это производные ценные бумаги, которые выпускает банк на задепонированные в нем акции.

Международные рынки  титулов собственности делятся  на развитые и развивающиеся. Развитые рынки характеризуются устойчивыми  темпами роста, средним уровнем  риска, высоким уровнем рыночной капитализации, сложившимся механизмом правового регулирования. Развивающиеся рынки характеризуются высокими темпами роста, высоким уровнем риска, низким уровнем рыночной капитализации, формирующимся механизмом правового регулирования.

Показателями динамики торговли на международных рынках титулов собственности являются фондовые индексы и индексы международных организаций, а также уровень рыночной капитализации страны, который показывает долю стоимости всех выпущенных в стране акций в стоимости всех выпущенных в мире акций.

 

 

Вопрос 4

 

На международных рынках финансовых дериватов осуществляется торговля финансовыми контрактами, которые представляют собой инструменты снижения финансового риска, цены в которых на активы привязаны к другому реальному или финансовому активу.

Виды финансовых дериватов:

1. По типу актива

- товарные, когда цена  деривата зависит от цены определенного  товара или движения индекса  цен на группу товаров;

- на акции, когда  цена деривата привязана к  цене определенной акции или  движению индекса цен на группу  акций;

- валютные, когда цена деривата привязана к курсу одной или нескольких валют;

- процентные, когда цена  деривата привязана к процентной  ставке, которая может быть плавающей,  фиксированной или комбинированной;

2. По типу контракта

- опционные – это  срочный биржевой контракт, по которому покупатель имеет право на покупку или продажи определенного количества реального или финансового актива по фиксированному курсу на установленную дату или в срок;

-форвардный – это  срочный биржевой контракт, по  которому одна сторона продает,  а другая покупает реальный или финансовый актив по установленному курсу на определенную дату;

- своп – это срочный  внебиржевой контракт, по которому  две стороны обмениваются валютой  по фиксированному курсу в  течение установленного периода  времени;

- свопцион – это срочный внебиржевой контракт, по которому одна сторона приобретает право вступить в контракт, предусматривающий обмен реальным или финансовым активом.

3. По способу торговли

- биржевые дериваты, торговля  которыми осуществляется на биржах;

-внебиржевые дериваты, торговля которыми осуществляется вне бирж через международные электронные платежные системы.

Характерные черты  мирового рынка финансовых дериватов:

1. Сокращается объем биржевой торговли финансовыми дериватами и увеличивается объем внебиржевой торговли
2. Наибольшую долю рынка занимает торговля валютными и процентными дериватами
3. Объем международной торговли дериватами превышает национальную и постоянно растет

 

 

 

Вопрос 5

 

Международные расчеты  представляют собой организацию  и регулирование платежей по денежным обязательствам в валюте, которые возникают на основе экономических, политических, культурных и научно-технических отношений между странами.

Международные расчеты  осуществляются безналичным путем  через банки, устанавливающие между  собой корреспондентские соглашения об открытии счетов, в которых оговариваются порядок расчетов, комиссионное вознаграждение, методы пополнения корреспондентского счета по мере расходования средств.

Формы международных  расчетов:

1. Инкассо заключается в том, что банк по поручению своего клиента (экспортера) получает платежи от импортера после отгрузки товаров. Различают 2 вида инкассо: простое, когда предоставляются банку только финансовые документы, и документарное, когда банку предоставляются финансовые и коммерческие или только коммерческие документы. Экспортер после поставки передает в банк соответствующие документы и поручает банку осуществлять инкассирование средств. Банк экспортера передает документы в банк импортера, который предоставляет их плательщику. Импортер оплачивает поставку в своем банке, который переводит средства в банк экспортера с зачислением их на его счет.
2. Аккредитив представляет собой поручение банка произвести по поручению клиента оплату в пользу третьего лица при выполнении им определенных условий. Импортер обращается в банк с заявлением на открытие аккредитива в пользу экспортера при условии совершения им поставки. После отгрузки экспортер передает в свой банк документы, которые затем направляются в банк импортера. Банк импортера проверяет документы и проводит их оплату банку экспортера с зачислением средств на его счет.
3. Расчеты по открытому счету предусматривают, что импортер совершает периодические выплаты экспортеру. А окончательный расчет по контракту проводится после поставки товаров.
4. Расчеты с авансовым платежом предполагают, что импортер оплачивает часть стоимости контракта до отгрузки товара, а остальную часть после отгрузки.

Средствами международных  расчетов могут быть  чек, вексель, платежное поручение.

Выбор формы расчетов определяется следующими факторами:

1. Экономические позиции контрагентов и допустимы уровень риска расчетов
2. Экономическая конъюнктура рынка и политическая ситуация
3. Вид товара и уровень спроса на него
4. Наличие межгосударственных кредитных соглашений между странами экспортера и импортера