Инвестиционная деятельность страховой организации

 

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВОЙ

ОРГАНИЗАЦИИ

© Стовбыра Т.В., 2014 (г. Оренбург)

Приступая к рассмотрению инвестиционной деятельности, вспомним, что понимается под термином «инвестиции».

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].

Мы могли бы упростить данное определение, назвав все перечисленное различными активами.

Основными видами инвестиций являются реальные (в материальные и нематериальные активы) и финансовые инвестиции.

Инвестиционная деятельность в целом представляет собой вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта [2].

Прежде чем выявить сущность инвестиционной деятельности страховщика, необходимо вспомнить основные функции страхования.

Во-первых, речь идет о рисковой функции, которая заключается в том, что на уровне индивидуального воспроизводства посредством страхования финансовые последствия определенных рисков перекладываются на страховые компании.

Второй по значимости необходимо выделить инвестиционную функцию, которая состоит в том, что за счет временно свободных средств страховых фондов происходит финансирование экономики. Страховые компании накапливают у себя большие суммы денежных средств, которые предназначены на возмещение ущерба, но до тех пор, пока на наступил страховой случай, они могут быть временно инвестированы в различные объекты инвестиционной деятельности.

Способом реализации этой функции является осуществление страховыми организациями инвестиционной деятельности.  Основу для нее составляют средства страховых резервов, аккумулируемые при проведении страховой деятельности.

Напомним, что страховой тариф определяется следующим образом:

Брутто-ставка = Нетто-ставка + Нагрузка           (1)

Нетто-ставка идет на формирование страхового фонда.

Нагрузка идет на покрытие административных расходов, на отчисления в фонд предупредительных мероприятий, а также в нее закладывается прибыль страховщика.

Таким образом, источником формирования инвестиционных средств являются отчисления за счет нетто-ставки страхового тарифа и суммы, направляемые в фонд предупредительных мероприятий. В то же время для покрытия собственных расходов при проведении страховой деятельности и обеспечения гарантий собственной платежеспособности страховая организация осуществляет финансовую деятельность. Средствами, обслуживающими этот вид деятельности являются нагрузка, за исключением отчислений в фонд предупредительных мероприятий, и собственные средства страховщика.

Собственные средства страховых компаний, как правило, складываются из уставного, добавочного, резервного капитала, а также фондов накопления и потребления и нераспределенной прибыли.

Таким образом, часть средств, обслуживающих данный вид деятельности, используется страховщиком на нужды текущего потребления, а часть, аккумулируясь в различных страховых фондах и резервах, может быть временно инвестирована. Кроме того, на эти цели может быть использован уставный и добавочный капитал, резервный фонд, фонд накопления и нераспределенная прибыль.

Поскольку среди этих источников только уставный капитал является регулируемым параметром, не зависящим непосредственно от результатов страховой деятельности, именно его накопление будет влиять на формирование инвестиционного капитала в рамках осуществления страховой организацией финансовой деятельности.

В соответствии с законодательством Российской Федерации размещение страховыми компаниями временно свободных денежных средств должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности [3]. Данные принципы являются общепризнанными в мировой практике.

Принцип возвратности подразумевает такое размещение временно свободных резервов, которое обеспечивает в полном объеме их возмещение.

Принцип ликвидности предполагает, что структура вложений должна быть сконструирована таким образом, чтобы обеспечить страховщику достаточность активов, способных быстро и без потери стоимости обратиться в денежные средства.

В основе принципа диверсификации лежит распределение инвестиционных  рисков по различным направлениям вложений. За счет этого достигается снижение совокупного риска и повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховой компании. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования.

Принцип прибыльности вложений свидетельствует о том, что целью инвестирования является не только обеспечение сохранности вложений, 
но и прирост дохода.

Указанные выше принципы имеют различные приоритеты для страховщика от его специализации. Например, для страховщиков, специализирующихся на страховании жизни, важен принцип доходности инвестиционной деятельности, в то время, как для страховых организаций, предоставляющих услуги по рисковым видам страхования приоритет имеет принцип ликвидности.

Таким образом, необходимо выделить специфику инвестирования средств страховыми компаниями применительно к различным отраслям страхования (табл. 1).

Таблица 1

Сравнение характеристик инвестиционной деятельности страховщиков, специализирующихся на страховании жизни и на рисковых видах страхования

Характеристики инвестирования	Страхование жизни	Рисковые виды страхования
Сроки	Долгосрочные инвестиции	Краткосрочные инвестиции
Доходность	Потребность в получении стабильного дохода, который учитывается при определении страховой премии или страховой суммы	Доходность вторична и производна от ликвидности вложений
Ликвидность	Сроки инвестирования определены заранее на основе сроков выплат страхового обеспечения	Выступает важнейшим принципом инвестирования, т.к. выплаты носят случайный характер
Учет инфляционных процессов	В силу долгосрочного характера договоров, учет инфляционных процессов обязателен	Не представляет особой необходимости
Объем инвестиций	Имеет устойчивый характер с постепенным увеличением объема инвестиций посредством капитализации.	Объем инвестиций переменный с возможностью больших единовременных выплат.

 

Для любого инвестора важны безопасность и доходность вложений.

Безопасность предполагает осуществление инвестиций в надежные предприятия, деятельность которых, согласно прогнозам, будет стабильной и успешной. Кроме того, вложенные средства должны возвращаться не только в полном объеме, но и с прибылью от инвестирования. Однако, при прочих равных условиях между надежностью и доходностью инвестиций существует прямая зависимость [4]. При инвестировании временно свободных денежных средств в высокодоходные активы, возрастает риск подобных вложений, а также вероятность потери, как вложенных средств, так и предполагаемого дохода.

В современных условиях страховщик самостоятельно определяет свою инвестиционную стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов.

При выборе объекта инвестиций необходимо учитывать взаимозависимость риска и дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Можно вложить часть средств в активы с низкой доходностью и небольшим риском, а другую – в высокодоходные, но с большой степенью риска. В результате, инвестиционный риск распределится среди различных видов вложений, что обеспечит финансовую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.

 Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные приказом Министерства финансов РФ от 8 августа 2005 г. № 100н (далее — Правила), регламентируют их специальный режим.

Так, согласно Правилам в покрытие страховых резервов принимаются:

1. государственные ценные бумаги Российской Федерации;
2. государственные ценные бумаги субъектов Российской Феде- 
   рации;
3. муниципальные ценные бумаги;
4. векселя банков;
5. акции;
6. облигации
7. жилищные сертификаты,
8. инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
9. банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные 
   депозитными сертификатами;
10. сертификаты долевого участия в общих фондах банковского 
    управления;
11. доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере;
12. недвижимое имущество;
13. доля перестраховщиков в страховых резервах;
14. депо премий по рискам, принятым в перестрахование;
15. дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников;     
16. денежная наличность;
17. денежные средства на счетах в банках;
18. иностранная валюта на счетах в банках;
19. слитки золота и серебра [5].

Кроме того, на расчетном счете страховщика в коммерческом банке должно находится не менее 3% средств страховых резервов для обеспечения ликвидности вложений и осуществления возможных текущих выплат.

В целях обеспечения возвратности и ликвидности вложений, 
а также предотвращения оттока капитала из России и привлечений 
в национальную экономику дополнительных инвестиций предусмотрено обязательное размещение на территории РФ не менее 80% страховых резервов. Размещение активов за пределами России может осуществляться только на основании разрешения Банка России [5].

Если у страховщика возникают проблемы в связи с объективной 
невозможностью выполнить требования Правил, либо есть возможность осуществления высокоэффективных инвестиционных проектов не отвечающего всем условиям этого нормативного документа, страховщики вправе иным способом размещать страховые резервы при согласовании с Банком России (ранее с Федеральной службой страхового надзора) и соблюдением норм действующего законодательства. В соответствии с Законом РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» предметом деятельности страховщика не может быть производственная, торгово-посредническая и банковская деятельность. Правила размещения страховых резервов запрещают использование этих резервов для заключения договоров займа с физическими и юридическими лицами, кроме предоставления страхователям ссуд по договорам страхования жизни.

Поскольку не разрешено участие страховых организаций в учреждении биржи, Правила запрещают приобретение страховщиками акций и паев товарных и фондовых бирж за счет средств страховых резервов.

Отсутствие законодательного определения интеллектуальной 
собственности, а также возможности достоверно определить ее цену 
как объекта вложений запрещают инвестировать средства страховых 
резервов в интеллектуальную собственность [6].

Согласно законодательным требованиям средства страховых резервов не могут быть вложены в совместную деятельность, предполагающую проведение торгово-закупочных операций, они также не могут быть предметом залога, за счет них не может оказываться финансовая помощь, в том числе под проценты.

Специфика деятельности страховых организаций требует соблюдения принципа ликвидности инвестиций, т.е. структура вложений должна соответствовать структуре обязательств, обеспечивая своевременное и без дополнительных затрат превращение вложенных средств в денежные средства. При определении объекта инвестирования страховая организация, кроме состояния финансового рынка, должна учитывать мобильность своих средств.

Например, в РФ медицинское страхование имеет преимущественно краткосрочный характер, поскольку договоры медицинского страхования заключаются чаще всего сроком на один год. Следовательно, страховые компании, занимающиеся ДМС (добровольным медицинским страхованием) инвестируют резервы по медицинскому страхованию в легкореализуемые ценные бумаги или краткосрочные инвестиции, поскольку данные вложения обладают высокой ликвидностью.