Цементный завод

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Ноября 2012 в 15:38, практическая работа

Описание работы

Задание 1. Рассчитать минимально допустимую норму дисконтирования.

Скачать архив (51.21 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

Готовый кейс=)).doc

— 170.00 Кб (Скачать файл)

ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ  ТЮМЕНСКОЙ ОБЛАСТИ

«ТЮМЕНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ  АКАДЕМИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ, УПРАВЛЕНИЯ И ПРАВА»

 

Экономический факультет

Кафедра экономики и МХС

 

 

 

Кейс

по  дисциплине «Страхование»

на  тему «Цементный завод»

 

 

 

 

Выполнили: студенты 5 курса 

группы  МЭ-07-1

Бокова  Д.М., Заморова О.С., Сегой В.В.

Проверила:

Лоскутова О.Н.

 

 

 

Тюмень 2011

Задание 1. Рассчитать минимально допустимую норму дисконтирования.

Средневзвешенная  стоимость инвестируемого капитала – это норма доходности, усредненный уровень прибыльности, который обеспечит получение всеми категориями инвесторов желаемого дохода. Так как инвестиционный капитал имеет сложную структуру, образуемую различными источниками финансирования, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от следующих факторов:

1. цены каждого из источников капитала, т.е. той доходности, которой требует каждый владелец за право их использования;

2. доли каждой разновидности средств в общей сумме капитала.

Данная  ставка рассчитывается по формуле:

,

где:

– виды источников капитала;

– доля капитала (инвестиционных ресурсов) полученного  из каждого источника в общей  стоимости капитала;

– требуемая  доходность (норма прибыли) на капитал, полученный из соответствующего источника, с учетом налогообложения.


 

Рассмотрим  определение цены отдельных источников капитала.

1. Собственный капитал

1.1. Выпуск привилегированных акций

,

где:

 – фиксированный размер дивиденда  (выраженный в процентах), устанавливаемый  при их выпуске.

 

1.2. Выпуск обыкновенных акций

,

где:

Пч – прибыль чистая, направляемая на выплату дивидендов по акциям и облигациям;

Поб.з. – прибыль чистая, направляемая на выплату купонного дохода по облигациям;

Ппр.а – прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям;

Нпр – норма прибыли на инвестируемый капитал, которую желают получить владельцы обыкновенных акций;

Коб.а – общая стоимость обыкновенных акций.

2. Заемный  капитал

2.1. Облигационный займ

,

где:

iкуп – ставка купонного дохода по облигациям, %;

Цном – цена номинальная облигаций;

Цраз – цена размещения облигации;

Т –  срок размещения облигационного займа, лет.

 

2.2. Кредит 

где:

– размер процентов, относимых на себестоимость, определяемый как ставка рефинансирования ЦБ РФ увеличенная на 1,1 пункта, %;

– сумма  процентов за кредит, погашаемых из прибыли чистой, руб;

– размер процентной ставки, под которую выдан  кредит;

Нст

– ставка налога на прибыль.


 

         Рассчитаем цену капитала и  его долю для 1 варианта.

    1. Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, где

Ц (привил. акции) = 13%.

    1. Стоимость капитала, получаемого с помощью выпуска обыкновенных акций

Ц (обыкн. акции)= (1190-726,050)/(15850-5585)*100=4,52%

    1. Цена капитала, полученного путем выпуска облигационного займа, где

Цном =100,

Цраз =80,

Т – 10.

Ц (обл. займа)= 2,26%

    1. Цена  капитала в виде кредитных  ресурсов

=8%*1,1=8,8%

=19%-8,8%=10,2%

=19%.

Нст=20%


Ц(кредит)= 8,8% * (1-20%)+10,2%=17,24%

 

Таблица 1.1 – Расчет показателей для 1-го варианта

№ п/п

Вид капитала

Значение

(тыс. руб.)

Цена  капитала, %

Доля

1

Собственный капитал

      
 

выпуск привилегированных  акций

5585,00

13,00%

12,1917

 

выпуск  обыкновенных акций

10265,00

4,52%

22,4078

2

Заемный капитал

      
 

облигационный займ

15800,00

2,26%

34,4903

 

кредит

14160,00

17,24%

30,9103

 

Итого инвестиционных ресурсов

45810,00

37,02%

100


 

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала:

1. Собственный капитал:

Выпуск  привилегированных акций

WACCi=13%*12,1917=1,5849%.

Выпуск  обыкновенных акций

WACCi =4,52%*22,4078=1,0128%.

2. Заемный капитал:

Облигационный займ:

WACCi =2,26%*34,4903=0,7795%.

Кредит:

WACCi =17,24%*30,9103=5,3289%.

 

Таким образом, суммарный коэффициент WACCi равен 8,7061%.

    

Рассчитаем  цену капитала и его долю для 2 варианта.

  1. Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, где

Ц (привил. акции) = 12%

  1. Стоимость капитала, получаемого с помощью выпуска обыкновенных акций равна норме прибыли на инвестируемый капитал, которую желают получить владельцы обыкновенных акций

Ц (обыкн. акции)= 14%

  1. Цена капитала, полученного путем выпуска облигационного займа, где

iкуп = 11%,

Нст=20%.

Так как  11% больше, чем 8%*1,1=8,8%, то рассчитываем по 2 формуле:

Ц (обл. займа)= 11%*(1-20%*8%*1,1/11%)=7,04%

  1. Цена  капитала в виде кредитных  ресурсов

=8%*1,1=8,8%

=20%-8,8%=11,2%

=20%.

Нст=20%


Ц(кредит)= 8,8% * (1-20%)+11,2%=18,24%

 

 

 

Таблица 1.2 – Расчет показателей для 2-го варианта

№ п/п

Вид капитала

Значение 

(тыс.  руб.)

Цена  капитала, %

Доля

1

Собственный капитал

      
 

выпуск  привилегированных акций

4800,00

12,00%

10,4348

 

выпуск  обыкновенных акций

7100,00

14,00%

15, 4348

2

Заемный капитал

      
 

облигационный займ

9400,00

7,04%

20,4348

 

кредит

24700,00

18,24%

53,6957

 

Итого инвестиционных ресурсов

46000

51,28%

100




 

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала:

  1. Собственный капитал:

Выпуск  привилегированных акций:

WACCi=12%*10,4348=1,2522%.

Выпуск  обыкновенных акций:

WACCi =14,00%*15,4348=2,1609%.

  1. Заемный капитал:

Облигационный займ:

WACCi =7,04%*20,4348=1,4386%.

Кредит:

WACCi =18,24%*53,6957=9,7941%.

Таким образом, суммарный коэффициент WACCi равен 14,6458%.

     

Рассчитаем  цену капитала и его долю для 3 варианта.

  1. Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, где

Ц (привил. акции) = 14%

  1. Стоимость капитала, получаемого с помощью выпуска обыкновенных акций

Ц (Обык. акции)= (1340-357)/(7000-2550)*100=22,09%

  1. Цена капитала, полученного путем выпуска облигационного займа, где

Цном =100,

Цраз =66,

iкуп = 7%,

Ц (обл. займа)=(7%*100*(1-0,2)+((100-66)/10))/(100+66)/2= 6,79%

  1. Цена  капитала в виде кредитных ресурсов

=8%*1,1=8,8%

=23%-8,8%=14,2%

=23%.

Нст=20%


Ц(кредит)= 8,8(1-20)+14,2=21,24%

 

Таблица 1.3 – Расчет показателей для 3-го варианта

№ п/п

Вид капитала

Значение (тыс. руб)

Цена  капитала, %

Доля

А

Б

1

2

3

1

Собственный капитал

      
 

выпуск  привилегированных акций

2550,00

14,00%

5,5435

 

выпуск  обыкновенных акций

4450,00

22,09%

9,6739

А

Б

1

2

3

2

Заемный капитал

      
 

облигационный займ

3000,00

6,79%

6,5217

 

кредит

36000,00

21,24%

78,2609

 

Итого инвестиционных ресурсов

46000,00

64,12%

100


 

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала:

  1. Собственный капитал:

Выпуск  привелигированных акций:

WACCi = 14,00%*5,5435 = 0,7761%.

Выпуск  обыкновенных акций:

WACCi = 22,09%*9,6739 = 2,1370%.

  1. Заемный капитал:

Облигационный займ:

WACCi =6,79%*6,5217=0,4428%.

Кредит:

WACCi =21,24%*78,2609=16,6226%.

Таким образом, суммарный коэффициент WACCi равен 19,9785%.

Рассчитав предложенные варианты, можно сделать вывод, что минимально допустимый коэффициент дисконтирования наблюдается в первом варианте и равен 8,7061%.

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4. Рассчитать эффект от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Произведем расчет результатов от операционной деятельности. Произведем расчеты по выбытию здания в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Реализация здания

№ п/п

Показатели

Сумма, тыс. руб.

1

Рыночная стоимость  здания

1500

2

Первоначальные  затраты на приобретение

12900

3

Накопленная  амортизация

6192

4

Остаточная  стоимость

6708

5

Затраты по ликвидации

0

6

Прибыль валовая  от реализации здания

-5208

7

Налог на прибыль

0

8

Чистая ликвидационная стоимость здания

-5208



Информация о работе Цементный завод